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孙丽 (1)

  • Q:普通人如何个人理财规划,想赚钱必看的文章10回答

    最佳答案: 一个月仅有xxxx元的收入,该如何选择理财方式?
    做理财咨询以来,这是最多人提问的一类问题了。如果你觉得自己在理财方面的自制力欠佳,知识储备还不够,或者是在理财方面,想要有更进阶的提升,开头先给大家推荐一个十分靠谱的 《理财训练营》课程:
    今天,我们就来聊聊工薪人士脚踏实地且高效的理财方式。
    一、让存款变得更多
    那么,理财首先要进行的就是存款,首先要攒下自己的第一笔钱,再利用这笔钱去投资,这才是理财的正确方式。
    在这里我给你推荐一种能够保障你在一年里最低会存下13780元的方法,就是52周存钱法。
    52周存钱法的意思就是存钱的人必须在一年52周内,每周存款10元,之后每周递存10元,在第52周的时候,则是存下520元。
    这样一年下来会有多少钱呢?
    10+20+30+40+50+…………+520=13780
    起始金额虽然只有10元,一年下来竟然能存下13780元,资金的积累的力量是很强大的。
    自然,大家都觉得第一周存下10元的确轻轻松松,你能够从100元开始,你也可以直接索性从1000元启动。
    如果有结余的可以存钱,结余多的多存,结余少的少存。
    在存钱过程中,金额目标要适当,不要中途断档,也不要中途拿这笔钱拿出来使用。
    或者你认为这样子省钱太艰辛,那每个月你可以从这部分存款中拿一个适合的金额,可以满足自己的一个较奢侈的梦想,能够做到轻松和开心地理财。
    如若担忧自己的存钱计划没有办法坚持,有打退堂鼓的想法,或者是对存完钱后应该投资什么样的理财产品而感到迷茫,那么推荐你来加入理财训练营:仅限50个名额!
    二、钱少也能理财的方法
    我们都知道,投资银行存款或者基金定投,最好是使用闲钱,防止在紧急用钱的时候,这笔钱不能套现,就会十分尴尬。
    可如果你的资金并不充足,手头没有可供支配的钱,那该怎么办呢?
    别急,当你学会了一个投资方法,你所有的问题都会迎刃而解,那就是十二投资法。
    “十二投资法”诠释一下,就是每个月拿出一笔钱来投资一个固定期限的投资产品,以获取最高利率,并坚持每月投资。
    照这样子一直坚持下去,可以强制每个月存一笔钱,且都能正确理财,一年后,每个月除了能收到利息外,还会有一笔本金到账。
    这时,如果你有任何大额的资金需求,都可以用已到账或者将要到账的本金来解决问题了。
    倘若不急着花钱,这个本金和利息,加上本月预留的投资基金,都可以继续投资。
    不论你是选择基金定投,还是购买银行理财产品,都可以采取这种方式。

    三、应该怎么理财?
    虽然业内有很多不同的理财产品,但基本的理论和选择技巧却是相同的,对于手里没有太多周转资金的小伙伴们,那么可以尝试下面的这些办法。
    第一步还是要保证自己正常的生活开销,也就意味着在我们理财前要留足自己生活上的流动资金,以备不时之需。一般来说最好留出3个月的花销。
    这笔钱大家也可以存放在支付宝或者微信零钱通里面。
    在保证基本开支够用的情况下,结余的资金就可以用来投资了。
    虽然不同人群每月能拿出的理财成本会有差异,但实际上工薪阶层选择相差无几。人们会有很多的理财选择,但普通人会更多的把钱放在银行理财、基金、股票和黄金上。
    每一种具体配置多少要根据看每个人的抗风险能力来确定,风险排序如下:
    股票>股票基金>黄金>银行理财>货币基金,风险越高收益越高。
    其中,股票基金是浮动收益类理财产品,与固收类产品无法在同一个维度上比较的原因是它的收益跟风险都成正比趋势,基金定投相对于股票来说,更适合抗风险能力低一些的人。
    对于投资者来说,博取收益可以投资股票、股权这类的高风险理财产品,投资黄金可以用来规避风险。
    理论知识讲完了,理财重点要靠实操,不然资料收藏再多也没用,福利来袭!
    以上是我对《为了晚年生活好 年轻工薪族如何做好个人理财规划》的回答,望采纳~
    点击文中链接了解理财训练营,让你在理财的道路上事半功倍!

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    刘光辉 (1)

  • Q:金融危机对我国各行业的影响16回答

    最佳答案: “百年一遇” 的金融海啸从洗劫华尔街开始,正在演化成为全球性的金融危机,这场危机将持续多久、波及多广,对我国经济会产生什么样的影响?我们如何了解金融危机的来龙去脉?如何从危机中汲取教训?如何对国际经济和本国经济的走向审时度势?如何应对和化解危机?如何对中国经济的发展保持信心?公众此时需要一个强有力的舆论的声音。
    因此,当重大的国际经济事件发生,并影响全球、影响中国的时候,什么样的媒体能够从抢占舆论制高点的层面,做到大规模实时跟进报道、权威理性分析、正确引领舆论,那么这个媒体将会在行业发展中留下可圈可点的一笔,甚至是丰碑式的记录;这个媒体也将在品牌美誉度上提升含金量;这个媒体更将在报道中凸现它对社会、对公众的高度责任感与使命感。
    中央电视台经济频道(CCTV2)不失时机地担当了这样的角色。
    瞬间出击,独占传媒经济报道市场
    中央电视台经济频道总监郭振玺一向主张,经济频道“节目品牌背后是对社会经济生活脉搏的敏锐把握”。 郭振玺还主张,经济频道要“做有用的新闻”、“做有思想的新闻”。对此次金融危机的报道,经济频道抓住了千载难逢的机会。
    央视经济频道从事件初始便占领了报道的制高点,及时、权威、深入、全面地进行了报道。如果说,对今年“汶川大地震”的报道,锻造了央视新闻频道的价值、对08北京奥运会的报道,提升了体育频道的作用,那么,对此次金融危机的全方位报道,对经济频道意味着什么显而易见。
    经济频道资深评论员老杜说,经济频道以特别节目《直击华尔街风暴》为代表的大规模报道,造成了一种近乎独占的市场效果:要想了解金融危机,就要看经济频道。这达到了经济频道人一个梦寐以求的目标:有经济大事,看经济频道。
    经济频道总监助理李勇、许文广介绍,从9月20日开始,经济频道〈〈经济信息联播〉〉、〈〈经济半小时〉〉栏目联合在晚间21:00连续推出时长60至120分钟的大型直播特别报道《直击华尔街风暴》节目,全方位报道金融风暴的最新进展,分析其造成的影响。即使在国庆假日期间,除10月1日、2日外,《直击华尔街风暴》也继续播出。与此同时,经济频道的《第一时间》《全球资讯榜》等资讯节目也以金融危机为关注重点。随着金融风暴的不断蔓延,应广大观众要求,经济频道又从10月11日起,在傍晚18:00时段增加了一档60分钟的《直击华尔街风暴》直播节目。这样,经济频道就形成了早间时段(《第一时间》,两个小时)、午间时段(《全球资讯榜》、半个小时)、晚间两个时段(18点档和21点档《直击华尔街风暴》,全场两个小时到三个小时)全天四个时段递进报道、滚动播出的格局。《直击华尔街风暴》直播规模之大(充分发挥了CCTV全球记者网络系统),嘉宾阵容之“豪华”(邀请了中外金融高层人士、学界专家50多位),在中国电视史上创造了针对一个经济事件进行连续深入报道的记录。《直击华尔街风暴》及时、全面、深入地报道了华尔街金融风波的来龙去脉以及在世界范围内造成的影响,增加了社会各界对这场金融危机的理性认识,节目还详尽分析金融危机对我国经济的可能影响,引导观众正确认识我国当前的经济形势前提振发展经济中国经济的信心。
    不忘使命,中外经济报道融会贯通
    经济频道总监助理李勇说,在央视以往的经济报道中,国际内容通常处于从属地位:不但篇幅少于国内题材,国际经济事件也很少当作影响国内经济发展的重要因素来关注。在连续操作了关注国内经济问题的《聚焦经济热点》和《“一保一控”特别报道》之后,经济频道认为,愈演愈烈的金融危机已经上升为影响世界和国内经济生活的主要矛盾,应当予以集中关注。《直击华尔街风暴》在国内国际经济新闻融合方面做了以下努力。
    首先,守望经济大事,成为中国国家和民众经济利益的了望哨。《直击华尔街风暴》及时、充分报道金融危机在全球的进展,全方位展示这场危机的方方面面,为国内观众准确把握危机进展提供最及时、全面、权威的资讯。
    其次,加强经济报道的指导性、实用功能,将国际金融危机与中国经济联系密切的部位作为报道重点,将搞好国内经济作为报道的落点。比如说,节目请工商银行行长姜建清等人士介绍中国金融机构的运行状况,客观分析了中国金融机构可能遭受的损失,同时强调,由于此前几年中国金融机构的改革和我国金融业稳健开放的政策,中国金融业总体健康。这些内容既为国内各方面防范危机提供了预警信息,也为大家正确了解中国经济状况提供了非常权威的信息,引导了舆论,提振了信心。
    同时,授观众以“渔”,提高把握经济运转方向的能力。由于危机的复杂性,经济频道很难由某一个人在某一个时刻对危机的方方面面作出准确、全面的判断,《直击华尔街风暴》将这场危机当成了认识当今世界经济深层次运行规律、认识中国经济与世界经济关联性、增长经济知识的课堂。节目全方位展示各种视角,提供大量的经济学知识,让参与节目的各方和观众一起共同深化对这场危机的认识,共同提高把握重大经济问题的能力。
    专业水准,舆论引导与影响力之源
    经济频道总监助理李勇介绍说,从《聚焦经济热点》等报道的成
    功经验中,经济频道深刻体认到,经济报道的影响力和舆论引导力量来自其专业品质。为提升报道的品质,《直击华尔街风暴》采取了以下行动。
    首先,把握时机、大胆“亮剑”。这是经济频道媒体使命感使然,始终追踪经济生活的脉搏,在第一时间大胆切入,密切关注经济热点问题。否则就会在复杂困难的任务面前犹豫不前,错过最佳报道时机。
    其次,将中央精神和专业方法结合,把握热点和难点问题。热点问题往往是“正在进行时”的事件或现象,有的非常敏感,有的认识把握起来有难度,经济频道坚持以中央论断为指导,用专业方法为基本方法,科学把握复杂的经济现象。
    同时,改进资源组织方式,用“豪华”阵容加强节目的专业水准。20多天来,《直击华尔街风暴》直播室成了国内外经济界、金融界一流嘉宾的聚会场所。经济频道采访过50多位知名经济界人士,他们包括中国社科院学部委员、金融研究所所长李扬等国内知名学者,中国工商银行行长姜建清、中国银行副行长朱民等中国经济部门负责人,雷曼兄弟公司原高级顾问肯•米勒先生、摩根大通中华区首席经济学家王庆等著名国外金融机构人士,华盛顿经济政策研究中心的经济学家马克•维斯布罗特、摩根士丹利亚洲区主席斯蒂芬•罗奇等国外著名学者。这些嘉宾都学有所长,是某些经济领域的权威,或者本身就是实际经济生活中的“要角”,他们提供的资讯和分析方法,让这场金融危机来龙去脉显得更加清晰,对中国经济的可能影响也更加外露。他们深入浅出的解读打通了不同层面的知识,能够将遥远、专业的经济事件与中国百姓的利益、生活经验融会贯通,大大提高了节目的信息传播效率。
    再有,创新节目形式和表现手段。在这次非常事件的报道中,经济频道动用了多种电视手段,创新了一批经济报道的新形式。比如节目连线中央电视台驻美国、英国、法国、德国、比利时、日本、香港等国家和地区的记者站,对当地股市行情等资讯进行现场直播。《直击华尔街风暴》还聘请国外财经界著名人士为财经观察员,连线评论金融危机的最新进展,由专业人士在演播室进行现场同声传译。
    另外,统一经营频道优势资源,共享频道品牌增值荣光。频道内部各单元统一调度,统一指挥,站位合理,互相补台,有力地增加了经济频道品牌的内涵。比如主持人的统一运用,《直击华尔街风暴》使用了3位主持人:芮成钢、马洪涛、马斌。他们平时是分散在频道不同部门的优质资产,此次组合具有1+1大于2的效应,为频道品牌增添了新内涵。
    众人评说,媒体关注社会各界好评
    连续1个多月推出的《直击华尔街风暴》特别节目,引发了全国各大媒体关注。新华社、《中国青年报》、《香港文汇报》、《中国经济时报》、《中华工商时报》等40多家媒体纷纷介绍这个节目。其中,《中国青年报》、《中国经济时报》、《中华工商时报》、《香港文汇报》还开设专栏,转载《直击华尔街风暴》节目文稿,并每天配发社论。专业类财经媒体《上海证券报》、《大众证券报》、《金融时报》、《第一财经日报》等也开设了经济频道特别节目专栏;《环球时报》、《中国经营报》、《经济观察报》等以综述的形式,给予全程关注。《香港大公报》、《欧洲时报》、《美国侨报》、《加拿大环球华报》也进行了报道和转载,其中《美国华商报》、新加坡《联合早报》总编辑还为特别节目撰写了观后评论。此外,新华网、人民网、央视网、新浪网、搜狐网、中新网、腾讯网都在显著位置开设专题,予以转载。中央人民广播电台、北京交通台等也进行了关注。
    此外,中新网等30多家网站对这个节目进行了关注。
    罗兰贝格公司中国区总裁程博利先生高度赞扬了经济频道推出大型直播《直击华尔街风暴》,认为非常深刻,非常及时。摩根大通中国区总裁李小加认为,经济频道的直播报道,是国内最深刻的关于华尔街金融危机的报道,全面,客观,分析准确、权威、令人信服。来自证监会、中国银行国际金融研究所、中国人民大学、北京大学等单位的人士认为,《直击华尔街风暴》节目非常及时、内容详尽,观点准确,分析到位,有助于人民了解事实真相,对健全我国金融风险防范体系有积极的意义。国家广电总局、财政部、中国人民银行、银监会等单位领导对经济频道的报道给予肯定和表扬。
    在美国房地产遭受汇率上涨的打击下,银行不良资产上升的情况下,次债不良资产通过金融衍生工具放大的,信用评级机构突然下调投行信用而严重影响美国金融业的一次危机。你要是想读懂这次危机,我建议你首先弄懂下面提到的几个概念:一,联储汇率是如何影响美国房地产的;二,什么是房地产次级贷款;三,次贷不良贷款是如何通过杠杆工具被放大的;四,评级机构从中扮演了一个怎样的角色;等等————
    对我国的影响主要体现在投资与出口上,投资方面,危机下国际热钱进入中国有明显的减少的趋势,这会对中国固定资产投资下降有一定影响,出口方面,由于欧美消费力水平下降,中国将会出现明显的出口回落现象。但要注意到国际资本占我国固定资产投资并不是很大,中国的出口也是以日常用品为主,消费再省,日常支出还是必须的。所以,我们根本没必有过分悲观,说不定这是一个让中国赶超美日德三国的良机。

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    张斌 (1)

  • Q:基金定投新手,请问各位前辈。2回答

    最佳答案: 首先,个人觉得投资理财应该先从最基本的保障做起,你刚参加工作不久,不知道单位有没有为你买社保,如果买了社保你应该考虑给自己买一份重大疾病保险和100元一年的意外保险;个人有了保障才谈得上开始投资,保持生活品质不会改变!
    基金定投不需要你去定期观察,你要做的就是在前期选择基金上。通过各种渠道了解基金公司的情况、准备购买的基金经理人情况、以往基金的业绩表现;基金分:股票型、混合型、债券型、指数型;基金投资的市场分:国外和国内;方式分:定投和认购;看前面的基金类型,顾名思义你可以看出风险的大小。股票型高、混合型中、债券型和指数型低;投资国外的风险高,国内的风险低;当然风险和收益也是成正比的。
    作为一个新手投资者,建议你去银行办理基金账户,定投最好是坚持长期投资。现在沪深指数较低,推荐你购买国内市场指数型基金或混合型基金定投(基金投资方向股票比重大的那种)。但一般4-5年会出现一个周期性牛熊市,定投不变的情况下,牛市涨得疯时可以赎回前面的基金,任何投资都会有风险,要有风险意识!
    最后给你推荐2家基金公司,你自己了解一下:上投摩根基金公司、嘉实基金公司。

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    黄晓丽 (1)

  • Q:如何查看沪深300里有哪些股票12回答

    最佳答案: 沪深300包括的股票如下:
    000001 深发展A
    000002 万科A
    000009 深宝安A
    000012 南 玻A
    000021 深科技A
    000022 深赤湾A
    000024 招商地产
    000027 深能源A
    000029 深深房A
    000031 G中粮地
    沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300支A股作为样本,其中沪市有179支,深市121支。由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制的沪深300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300指数简称:沪深300;指数代码:沪市000300深市399300。沪深300指数以2004年12月31日为基日,基日点位1000点。样本选择标准为规模大、流动性好的股票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有良好的市场代表性。

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    蒋红霞 (1)

  • Q:股票名单完整版A股纳入加入msci的股票有哪些7回答

    最佳答案: a股股票纳入msci标的的很多很多,包括但不限于中国石油,中国石化,工商银行,建设银行,农业银行,万科a,招商地产,保利地产,金地集团,中国平安,华能国际,中国铁建,中国中铁,中国重工,中国船舶。。。

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    林煜岚 (1)

  • Q:A股纳入msci指数最受益什么股票9回答

    最佳答案: 如果A股成功纳入,短期对市场情绪会有明显提振,蓝筹最为受益。
    股市指数指的就是,就是由证券交易所或金融服务机构编制的、表明股票行市变动的一种供参考的数字。
    通过指数,对于当前各个股票市场的涨跌情况我们可以直观地看到。
    股票指数的编排原理还是比较错综复杂的,就不在这里多加赘述了,点击下方链接,教你快速看懂指数:
    一、国内常见的指数有哪些?
    根据股票指数的编制方法和性质来进行分类,股票指数可以被划分为这五种:规模指数、行业指数、主题指数、风格指数和策略指数。
    在这五个当中,最经常出现在大家面前的就是规模指数,举例说明,好比我们都懂的“沪深300”指数,是说有300家大型企业股票在沪深市场上有很好的代表性和流动性,且交易活跃的一个整体情况。
    再譬如说,“上证50 ”指数的性质也是规模指数,说的是上证市场规模较大的50只股票的整体情况。
    行业指数代表则是某个行业的整体情况。例如“沪深300医药”就属于行业指数,由沪深300中的几只医药行业股票组成,这也对该行业公司股票的整体表现作出了一个小小的反映。
    主题指数反映了某一主题的整体情况,类似人工智能和新能源汽车等方面,那么相关指数有“科技龙头”、“新能源车”等。
    想了解更多的指数分类,可以通过下载下方的几个炒股神器来获取详细的分析:
    二、股票指数有什么用?
    通过前文我们可以了解到,指数所选的一些股票都具有代表意义,因此,指数能够帮助我们比较快速的了解到市场的整体涨跌情况,那么市场热度如何我们也能有大概的了解,甚至,知道能够预估未来的走势如何。具体则可以点击下面的链接,获取专业报告,学习分析的思路:
    应答时间:2021-09-24,最新业务变化以文中链接内展示的数据为准,请点击查看

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    杨勤道 (1)

  • Q:A股纳入msci指数最受益什么股票16回答

    最佳答案: a股纳入msci指数的股票有万泰生物、斯达半导、中国宝安、中国联通等。
    股市指数是指,由证券交易所或金融服务机构编制的、表明股票行市变动的一种供参考的数字。
    通过观察指数,我们可以对目前各个股票市场的涨跌情况有一个直观的了解。
    股票指数的编排原理相对来说还是有点难理解,就不在这儿详细分析了,点击下方链接,教你快速看懂指数:
    一、国内常见的指数有哪些?
    根据股票指数的编制方法和性质来进行分类,股票指数大致分为这五种类型:规模指数、行业指数、主题指数、风格指数和策略指数。
    这五个里,规模指数是大家最常见到的,好比各位常见的“沪深300”指数,是说有300家大型企业股票在沪深市场上有很好的代表性和流动性,且交易活跃的一个整体情况。
    再次,“上证50 ”指数也是规模指数的一种,也就是说其意味着上海证券市场代表性好、规模大、流动性好的50只股票的整体情况。
    行业指数其实就是对于某一个行业的整体情况的一个整体表现。例如“沪深300医药”就属于行业指数,代表沪深300指数样本股中的17个医药卫生行业股票整体状况,也对该行业公司股票整体表现作出了一个反映。
    某一主题的整体情况是用主题指数作为代表的,就好比人工智能、新能源汽车这些方面,以下是相关指数:“科技龙头”、“新能源车”等。
    想了解更多的指数分类,可以通过下载下方的几个炒股神器来获取详细的分析:
    二、股票指数有什么用?
    从上文可以了解到,市场上有代表性的股票,是指数所选取的,所以根据指数,我们就可以很迅速的知道市场整体涨跌的情况,那么我们就能顺势看出市场热度如何,甚至可以预测未来的走势是怎么样的。具体则可以点击下面的链接,获取专业报告,学习分析的思路:
    应答时间:2021-09-24,最新业务变化以文中链接内展示的数据为准,请点击查看

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    董阿董 (1)

  • Q:在第二次世界大战后,东亚东南亚地区的国家曾出现过三...16回答

    最佳答案:

    (1)20世50、60年代,日本经济高速发展;20世纪70年代,韩国、新加坡经济高速发展;20世纪30年代以来,中国、东盟(泰国、马来西来)国家的经济高速发展。(3分)
    (2)抓住机遇,引进外资和先进技术;发展外向型经济,积极参与国际竞争;结合国情制定适合本国国情的经济发展战略;大力发展科技和教育事业;注意加强与邻国的经济合作。(4分)
    (3)由于过度依赖国际资本和外国市场,经济发展的风险增加了许多,由此导致亚洲金融危机。(3分)

    本题以二战后东亚、东南亚地区经济发展为切入点,主要涉及的知识有经济发展的状况和原因、存在的问题。第一问三次高潮的时间和国家是单纯的记忆层次,第二问是综合经济发展的原因,从中归纳出基本的经验,也就是共同的原因。第三问就是通过亚洲金融风暴,考查对这些国家经济发展中存在的问题的灵活应用。
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    张梅铃 (1)

  • Q:肖钢积极推动A股纳入MSCI指数利好哪些股票行业10回答

    最佳答案:

    今年的A股市场专治各种不服。

    从1200元的贵州茅台,到99倍市盈率的恒瑞医药,再到3000亿市值的酱油股。

    什么样的白马股都可能会辜负你,只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。

    不过从传统意义上的估值情况来看,大消费板块无论市盈率(PE)还是市净率(PB),都已经不便宜了:

    ① 食品饮料行业的PE为32.17倍,达到历史百分位68%,PB为6.5倍,达到历史百分位的81%;

    ② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍,远高于历史均值水平。

    消费股的估值,过高了吗?

    国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头,分享中国成长》,详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。

    本文共2303字,预计阅读时间10分钟,拉至本文底部可阅读本文核心观点。

    还记得美国“漂亮50”吗?

    探讨消费白马股估值是否过高的问题之前,我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。

    所谓“漂亮50”,指的是美国20世纪60年代末至70年代初,在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股,它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌,比如麦当劳、可口可乐等等。

    “漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在,直译为“很贵的好股票”。

    自1971年开始,“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升,1972年底估值中位数超过40倍,最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍,而同期标普500估值中位数仅为12倍。

    但另一方面,“漂亮50”的投资回报率也十分惊人。1970年6月至1972年底,“漂亮50”指数累计上涨89%,相较标普500获得35%超额收益。

    反观中国,目前消费板块最大的争议点无疑是“估值是否过高”。

    我们认为,当消费行业发展到一定阶段时,对其龙头不应该简单地按照市盈率(PE)判断估值水平高低。

    02 消费股估值模型正在发生变化

    从技术层面来说,我们认为消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。而这背后,是资本市场对消费行业的理解在进化。

    我们以耳熟能详的雀巢公司为例,分析其发展周期中的估值模型切换。

    作为全球化食品巨头,雀巢公司1989-2000年处于快速发展期,这一阶段PE估值稳定提升;

    2000-2008年,PE估值与营收增速同步波动;

    2009年至今,雀巢通过并购整合,业务板块与产品品牌不断壮大和完善,实现了高度稳健的内生增长,估值溢价越来越明显。

    在2017年,雀巢的PE达到历史最高水平35倍,为投资者带来丰厚的回报。

    从这个案例我们可以看出,一旦消费品企业建立起稳固的竞争优势、持续的盈利能力,估值不会下降,反而会屡创新高。

    纵观整个海外市场,消费龙头进入成熟期后,营收和净利润增速可能趋缓,但估值水平并不会下降。

    消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”,稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。

    03 机构抱团消费龙头达到历史高位

    在目前的中国二级市场,尽管大消费行业估值已然不便宜,但众多机构资金依然保持较高的配置热情。

    从国内资金配置的角度而言,消费白马的配置热情达到空前水平。

    从海外资金配置的角度而言,MSCI第三次提升A股纳入比例,北上资金加速流入,大消费行业占据配置榜首。

    纵观市场,我们不难发现,消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因,我们认为有两点:

    1、业务模式清晰,财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性

    消费股抱团行情何时会结束?

    仍旧以美国“漂亮50”为例,“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因:

    1)美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫,粮食危机触发CPI上行,美联储不得不加速收紧货币政策;

    2)1973年石油危机爆发,导致通胀进一步恶化,原材料成本上升侵蚀企业盈利,企业毛利率和盈利增速双双下行,股市由牛转熊;

    3)自1973年起,“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落,盈利稳定性受到市场质疑。

    我们认为,A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破:

    1)消费龙头业绩持续低于预期,但目前而言,贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长;

    2)像美国“漂亮50”那样,A股遭遇大的外部变动,例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退,但目前来看概率很小。

    两种情况在目前来看可能性都很小。

    后续如何配置?

    后续配置上,我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。

    1)供给看效率:经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业,将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长,值得重点关注。

    2)需求看红利:三四线市场仍存在巨大的消费需求红利,看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业,尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。

    本文观点总结:

    1从传统意义上来说,大消费板块现在已经不便宜了。

    2 但消费行业发展到一定阶段,其龙头股不应简单按照市盈率(PE)判断估值水平高低。

    3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”,稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。

    4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰,财务内容简单,且在经济下行期更具避险属性。

    5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上,从供给看,关注龙头企业;从需求看,关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。

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    王奕 (1)

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