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  2021-08-29 13:00 齐斯琴 客户经理

  金融衍生工具有两种用途，其一是套期保值，其二是用于投机。前者是企业常用的规避风险的有效方式。后者则完全是投机者基于自己对标的产品价格波动的预期来进行操作以期获得超额利润的手段。 套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
  套期保值的基本特征：在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在"现"与"期"之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
  套期保值的理论基础：现货和期货市场的走势趋同（在正常市场条件下）,由于这两个市场受同一供求关系的影响，所以二者价格同涨同跌；但是由于在这两个市场上操作相反，所以盈亏相反，期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。
  套期保值的交易原则如下：
  1．交易方向相反原则；
  2．商品种类相同原则；
  3．商品数量相等原则；
  4．相同或相近原则。
  企业利用期货市场进行套期保值交易实际上是一种以规避现货交易风险为目的的风险投资行为，是结合现货交易的操作。 大豆套期保值案例
  卖出套保实例：（该例只用于说明套期保值原理，具体操作中，应当考虑交易手续费、持仓费、交割费用等。）
  7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下表所示：
  现货市场　期货市场
  7月份　大豆价格2010元/吨　卖出10手9月份大豆合约：价格为2050元/吨
  9月份　卖出100吨大豆：价格为1980元/吨　买入10手9月份大豆合约：价格为2020元/吨
  套利结果　亏损30元/吨　盈利30元/吨
  最终结果　净获利100*30-100*30=0元
  注：1手=10吨
  从该例可以得出：第一，完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买进原先持有的部位。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，价格下跌了30元/吨，因而少收入了3000元；但是在期货市场上的交易盈利了3000元，从而消除了价格不利变动的影响。
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  2021-08-29 12:57 黄盈椿 客户经理

  衍生从字面上来就知道是经过演变而产生的意思，衍生品是指从一种基础物质或原始产品派生出来的一个东西，与派生意思相近。
  金融衍生产品也叫衍生金融资产，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。这里说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)，也包括金融衍生工具，也就是说金融衍生品同样也可以再衍生出其它的金融衍生品。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数甚至天气(温度)指数等。
  一、从产品形态划分，可分为如下几种：
  1.远期合约。是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约，交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量资产的交易形式。
  2.期货合约。是指期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作出了统一规定合约。
  3.掉期合约。这是一种内交易双方签订的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流的合约。
  4.期权交易。是一种买卖权利的交易，这种交易规定了在某一特定时间、以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量原生资产的权利。
  二、根据原生资产的不同也可以分为股票、利率、汇率和商品。如果再加以细分，股票类中又包括具体的股票和由股票组合形成的股票指数；利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率和以长期债券利率为代表的长期利率；货币类中包括各种不同币种之间的比值：商品类中包括各类大宗实物商品。
  三、从交易方法来又可分为场内交易和场外交易。
  1. 场内交易，又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。此外，由于每个投资者都有不同的需求，交易所事先设计出标准化的金融合同，由投资者选择与自身需求最接近的合同和数量进行交易。所有的交易者集中在一个场所进行交易，这就增加了交易的密度，一般可以形成流动性较高的市场。期货交易和部分标准化期权合同交易都属于这种交易方式。
  2.场外交易，又称柜台交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式。这种交易方式有许多形态，可以根据每个使用者的不同需求设计出不同内容的产品。同时，为了满足客户的具体要求、出售衍生产品的金融机构需要有高超的金融技术和风险管理能力。场外交易不断产生金融创新。但是，由于每个交易的清算是由交易双方相互负责进行的，交易参与者仅限于信用程度高的客户。掉期交易和远期交易是具有代表性的柜台交易的衍生产品。
  金融衍生产品的风险成因分为微观主体原因与宏观成因：
  1.金融衍生产品风险产生的微观主体原因
  内部控制薄弱，对交易员缺乏有效的监督，是造成金融衍生产品风险的一个重要原因。例如，内部风险管理混乱到了极点是巴林银行覆灭的主要原因。首先，巴林银行内部缺乏基本的风险防范机制，里森一人身兼清算和交易两职，缺乏制衡，很容易通过改写交易记录来掩盖风险或亏损。同时，巴林银行也缺乏一个独立的风险控制检查部门对里森所为进行监控；其次，巴林银行管理层监管不严，风险意识薄弱。在日本关西大地震之后，里森因其衍生合约保证金不足而求助于总部时，总部竟然还将数亿美元调至新加坡分行，为其提供无限制的资金支持；再者，巴林银行领导层分裂，内部各业务环节之间关系紧张，令许多知情管理人员忽视市场人士和内部审检小组多次发出的警告，以至最后导致整个巴林集团的覆没。
  另外，过度的激励机制激发了交易员的冒险精神，增大了交易过程中的风险系数。
  2.金融衍生产品风险的宏观成因
  金融监管不力也是造成金融衍生产品风险的另一主要原因。英国和新加坡的金融监管当局事先监管不力，或未协力合作，是导致巴林银行倒闭的重要原因之一。英国监管部门出现的问题是：第一，负责监管巴林等投资银行的部门曾口头上给与宽免，巴林将巨额款项汇出炒卖日经指数时，无需请示英格兰银行。第二，英格兰银行允许巴林集团内部银行给予证券部门无限制资金的支持。新加坡金融监管当局存在的问题是：首先，新加坡国际金融交易所面对激烈的国际竞争，为了促进业务的发展，在持仓量的控制方面过于宽松，没有严格执行持仓上限，允许单一交易账户大量积累日经期指和日债期货仓位，对会员公司可持有合约数量和缴纳保证金情况没有进行及时监督。其次，里森频繁地从事对倒交易，且交易数额异常庞大，却竟然没有引起交易所的关注。如果英格兰银行、新加坡和大阪交易所之间能够加强交流，共享充分的信息，就会及时发现巴林银行在两个交易所持有的巨额头寸，或许巴林银行不会倒闭。
  美国长期资本管理公司(LTCM)曾是美国最大的对冲基金，却在俄罗斯上演了人类有史以来最大的金融滑铁卢。监管中存在真空状态是导致其巨额亏损的制度性原因，甚至在LTCM出事后，美国的金融管理当局都还不清楚其资产负债情况。由于政府对银行、证券机构监管的放松，使得许多国际商业银行集团和证券机构无限制地为其提供巨额融资，瑞士银行（UBS）和意大利外汇管理部门（UIC）因此分别损失7.1亿美元和2.5亿美元。
  另外我国“327国债”期货风波，除当时市场需求不强、发展衍生工具的条件不够以外，过度投机和监管能力不足是不可忽视的原因。
  对于金融衍生产品的监管，国际上基本上采取企业自控、行业协会和交易所自律、政府部门监管的三级风险管理模式。
  1.微观金融主体内部自我监督管理
  首先，建立风险决策机制和内部监管制度，包括限定交易的目的、对象、目标价格、合约类型、持仓数量、止损点位、交易流程以及不同部门的职责分配等。其次，加强内部控制，严格控制交易程序，将操作权、结算权、监督权分开，有严格的层次分明的业务授权，加大对越权交易的处罚力度；再次，设立专门的风险管理部门，通过“风险价值方法”（VAR）和“压力试验法”对交易人员的交易进行记录、确认、市价计值，评价、度量和防范在金融衍生产品交易过程中面临的信用风险、市场风险、流动性风险、结算风险、操作风险等。
  2.交易所内部监管
  交易所是衍生产品交易组织者和市场管理者，它通过制定场内交易规则，监督市场的业务操作，保证交易在公开、公正、竞争的条件下进行。第一，创建完备的金融衍生市场制度，包括：严格的市场信息披露制度，增强透明度；大额报告制度；完善的市场准入制度，对衍生市场交易者的市场信用状况进行调查和评估，制定资本充足要求；以及其他场内和场外市场交易规则等等。第二，建立衍生市场的担保制度，包括：合理制定并及时调整保证金比例，起到第一道防线的作用；持仓限额制度，发挥第二道防线的作用；日间保证金追加条款；逐日盯市制度或称按市价计值(mark to market)加强清算、结算和支付系统的管理；价格限额制度等。第三，加强财务监督，根据衍生产品的特点，改革传统的会计记账方法和原则，制定统一的信息披露规则和程序，以便管理层和用户可以清晰明了地掌握风险敞口情况。
  3.政府部门的宏观调控与监管
  首先，完善立法，对金融衍生产品设立专门完备的法律，制定有关交易管理的统一标准；其次，加强对从事金融衍生产品交易的金融机构的监管，规定从事交易的金融机构的最低资本额，确定风险承担限额，对金融机构进行定期与不定期的现场与非现场的检查，形成有效的控制与约束机制；负责审批衍生产品交易所的成立和交易所申请的衍生产品品种。再次，严格区分银行业务与非银行业务，控制金融机构业务交叉的程度。同时，中央银行在某个金融机构因突发事件发生危机时，应及时采取相应的挽救措施，迅速注入资金或进行暂时干预，以避免金融市场产生过度震荡。
  另外，金融衍生产品交易在世界范围内超国界和超政府地蓬勃开展，单一国家和地区已无法对其风险进行全面的控制，因此加强对金融衍生产品的国际监管和国际合作，成为国际金融界和各国金融当局的共识。在巴林银行事件之后，国际清算银行已着手对衍生产品交易进行全面的调查与监督，加强对银行表外业务资本充足性的监督。
  金融衍生产品的作用有规避风险,价格发现,它是对冲资产风险的好方法.但是由于衍生品的交易遵循零和规则及具有高杠杆性的特点，它的交易就是一方将巨大的风险转移给另一方愿意承担的人手中的过程。如果操作的好，不但能为自己原生投资规避风险，更是能带来巨大的收益。投资金融衍生品本身是一项投机行为，无论是任何一方赚了，都会给另一方带来风险的，这个市场没有双赢，也没有大家都赢的可能。
  我国企业不是喜欢在这上面栽跟头，他们在投资金融衍生品的时候本身可能就缺乏对它的认识，我国虽然在很多方面取得了巨大的成功，但是在金融市场这一方面还很不成熟。这也是导致他们在这上面失败的一个原因。而且关于金融衍生品最大的赢家只是那些发明这些品种的投资银行，他们收取了高额的佣金。
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  2021-08-29 12:54 龚子鸣 客户经理

  很简单，衍生金融工具有两大主要功能：对冲和投机。这次只说对冲，因为对冲就是用来规避风险的，我这里用远期来举例。
  举例：一个出口商出口了1批货物，他将在三个月后收到5000万的欧元，他可以卖出5000万欧元的远期合约来对冲外汇风险。
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  2021-08-29 12:51 龚家达 客户经理

  风险的高低取决于你的资产组合类型，比如说你现在持有一家公司的股票，但你又担心它的价格有可能在未来某个时间大幅度的下跌，这个时候你就可以买入以你持有的股票为标的物的看跌期权，从而起到套期保值，规避风险的作用，这就是衍生金融工具产生的原因。但是衍生金融工具发展到现在，这个作用对投资者变得不那么重要，稳健型的机构投资者才会较多地利用这个功能，如养老基金，社保基金等。毕竟很多人投资是为了高收益，而高收益必然伴随着高风险，这些人并不持有衍生工具的标的物，仅仅是利用杠杆作用获利，风险自然就高了。个人理解，希望对你有所帮助！
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  2021-08-29 12:45 连俊勤 客户经理

  1. 衍生金融资产也叫金融衍生工具 （financial derivative），金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数、通货膨胀率甚至天气（温度）指数等。金融衍生工具（derivative security)是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。

  2. 套期保值是衍生金融工具的主要功能。但由于衍生金融工具的杠杆性、复杂性和投机性等特点，使其具有高收益性和高风险性并存的天然属性。使用不当，贸然参与或过度投机则很有可能给企业带来巨大损失。株冶期货事件、国储铜期货事件、中航油石油期权事件的惨痛教训还让人们记忆犹新，2007年爆发的次贷危机影响巨大，不禁令监管层和企业都闻“衍”色变。但我们不能因个别历史事件就怀疑甚至否定衍生金融工具的积极作用，创造衍生金融工具本来目的是对冲风险，使用效果取决于运用者而非工具本身。所以，针对铺天盖地的运用衍生金融工具导致巨亏的新闻报道，我们需要对企业运用衍生工具套期保值的现状和可行性进行冷静地分析和思考。

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  2021-08-29 12:42 辛国爱 客户经理

  作用：
  1、促进了金融市场的繁荣，进而促进经济发展
  2、有发现价格的作用
  3、投资者可以利用期权、期货等衍生工具套期保值、规避风险
  4、投机者可以利用杠杆作用进行投机，获取高额利润
  具体的说，
  盈利方法
  利用金融衍生工具，可以通过交纳保证金，从经理人那里借到倍于保证金的资金或证券，通过利用这笔资金购买证券，待价格上涨时卖出，赚取差价；或先卖出证券，待价格下降后买入，赚取差价。利用杠杆效果，获取巨大盈利，但是一旦判断错误，损失也是巨大的。
  控制风险
  在买入（卖出）现货的同时，利用金融衍生工具卖出（买入）期权或期货，以达到套期保值，规避风险的作用。
  全文均为原创，希望采纳！
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  2021-08-29 12:41 章要在 客户经理

  1. 避险保值
  这是金融衍生工具被金融企业界广泛应用的初衷所在。金融衍生工具有助于投资者或储蓄者认识、分离各种风险构成和正确定价，使他们能根据各种风险的大小和自己的偏好更有效的配置资金，有时甚至可以根据客户的特殊需要设计出特制的产品。衍生市场的风险转移机制主要通过套期保值交易发挥作用，通过风险承担者在两个市场的相反操作来锁定自己的利润。一般那些以适当的抵消性金融衍生工具交易活动来减少或消除某种基础金融或商品的风险，目的在于牺牲一些资金(因为金融衍生工具交易需要一定的费用)以减少或消除风险的个人或企业称为对冲保值者。此类主体的活动是金融衍生市场较为主要的部分，也充分体现了该市场用于进行财务风险管理的作用。
  2.投机
  与避险保值正相反的是，投机的目的在于多承担一点风险去获得高额收益。投机者利用金融衍生工具市场中保值者的头寸并不恰好互相匹配对冲的机会，通过承担保值者转嫁出去的风险的方法，博取高额投机利润。还有一类主体是套利者，他们的目的与投机者差不多，但不同的是套利者寻找的是几乎无风险的获利机会。由于金融衍生市场交易机制和衍生工具本身的特征，尤其是杠杆性、虚拟性特征，使投机功能得以发挥。可是，如果投机活动过盛的话，也可能造成市场内不正常的价格震荡，但正是投机者的存在才使得对冲保值者意欲回避和分散的风险有了承担者，金融衍生工具市场才得以迅速完善和发展。
  3.价格发现
  如果以上两点是金融衍生市场的内部性功效，那价格发现则是金融衍生市场的外部性功效。在金融衍生工具的价格发现中，其中心环节是价格决定，这一环节是通过供给和需求双方在公开喊价的交易所大厅(或电子交易屏幕)内达成，所形成的价格又可能因价格自相关产生新的价格信息来指导金融衍生工具的供给和需求，从而影响下一期的价格决定。因为该市场集中了各方面的市场参与者，带来了成千上万种基础资产的信息和市场预期，通过交易所内类似拍卖方式的公开竞价形成一种市场均衡价格，这种价格不仅有指示性功能，而且有助于金融产品价格的稳定。
  4.降低交易成本
  由于金融衍生工具具有以上功能，从而进一步形成了降低社会交易成本的功效。市场参与者一方面可以利用金融衍生工具市场，减少以至消除最终产品市场上的价格风险，另一方面又可以根据金融衍生工具市场所揭示的价格趋势信息，制定经营策略，从而降低交易成本，增加经营的收益。同时，拥有不同目的从事交易的参与者可以在市场交易中满足自己的需求，最终形成双赢的局面。
  
  金融衍生工具的基本职能在于锁定价格波动,进行风险控制。但若控制不当,将可能加剧风险程度。
  金融衍生工具虽存在着风险,但不能否定其存在的必要性和积极意义,经济的发展使企业间的国际化程度日渐提高,企业间国际结算活动日趋频繁,企业为规避国际市场中的价格、利率或是汇率的风险,利用金融衍生工具使企业在国际结算中保值或是减少交易损失。因此加强金融衍生工具的风险控制,不仅有利于企业增强国际竞争核心力,而且也是企业可持续发展所必须关注的问题。