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  2021-12-23 17:52 龚家贱 客户经理

  据国家统计局6月24号公布“50个城市主要食品平均价格变动情况”显示，6月份中旬城乡平均物价水平仍然有较高涨幅，预计未来数月内中国的CPI同比上涨将持续超过6% 。试问，在不断提高存款准备金率的情况下，为什么中国的通胀率仍旧高居不下呢？
  要想找到中国持续通胀的病因并开出解决通胀问题有效的药方，我们还需要先对目前中国经济的具体病症表现有所认识。中国目前国内的通货膨胀，属于明显的成本推动型通胀。这主要表现在四个方面：1、目前中国国内的各种能源和原材料短缺，相当一部分还依靠进口。能源与原材料的高价格给了企业最直接的成本压力。2、农产品供应不足使之价格大幅上涨，特别是昨天得到的最新消息是，最近一直备受关注的猪肉价格在六月份中旬已经涨到了30块钱每公斤，同比涨幅超过了4%。农产品上涨也导致相关实体经济的成本大幅度上升，同时还对整个国民经济产生了连带效应。3、国家在农村实行优惠的农业政策，同时上调了企业的最低工资标准，中国东南部开始出现劳动力短缺，这又进一步拔高了劳动力价格，使企业成本节节攀升。4、政府近十年来依靠买卖土地和开发房地产来拉动GDP的方式导致土地问题、房地产问题备受争议，各地政府最近出台政策提高土地买卖与房地产投资的门槛，土地价格和房地产价格上升也在一方面增加了企业的成本。
  成本推动型通货膨胀最直接的问题是导致了中国国内经济陷入滞胀当中，一方面，滞胀带来了国民经济的衰退，给中国的实体经济特别是以制造业为主的私营经济带来了很大的打击。最近有些国外国内的学者称中国经济在未来几年可能硬着陆，虽然个人认为这有些危言耸听，就目前看来说中国经济硬着陆还为时过早，但这也给中国经济敲响了警钟。就当前经济来看。中国经济增速的下降已成事实。另一方面，滞胀导致了一系列的民生问题，加剧了国内的矛盾，社会环境的恶化很可能导致大的社会动乱，反过来又会给国内经济带来不良的冲击。
  此外，成本推动型通货膨胀带来的更要命的一点问题是现有的紧缩性的货币政策并不能带来实效。调整再贴现率和存款准备金率只能冻结市场上的流动资金，却并不能解决成本上升所引起的供给不足。这也是为什么央行不多上调存款准备金率并没有是国内通货膨胀得到缓解的原因之一。
  从另外一个角度来看，中国目前的通货膨胀又属于预期到的通货膨胀，具有自我维护的特点。因而政府和保障性机构可以出台各种补偿性措施来减少国民银通货膨胀而受到的利益损失。
  从目前国内复杂多变的经济状况来看，成本推动还只是中国目前通货膨胀的重要原之一，中国现阶段公私并存的市场结构比较特殊，因而导致通胀的原因也是多方面的。导致中国通胀的原因还有其他两个方面。
  一、 国内货币市场流动性过剩是造成中国通货膨胀的最直接原因。
  国内的流动性过剩总结起来无非有六个方面：1、央行发行货币的速度快于中国目前GDP的增长速度，造成了市场上货币供给过剩，物价飞涨。2、居民户的储蓄款作为基础货币被商业银行贷出，通过消费和投资乘数被数倍的放大。3、08年金融危机国家启动4万亿救市计划，使原本受金融危机影响较小的中国国内经济变得异常活跃，相对于国际恶劣的经济环境，外国资本（包括很大一部分投机性的国际热钱）更倾向于进入中国市场。这就在一定程度上导致了国内市场上的流动性过剩。4、央行上调了存款准备金率，中国东南部的私营企业的经营难以为继，许多私营企业主抽空资金转而投向过热的行业比如房地产去套取盈利，这造成了国内市场上的流动性过剩。5、政府过度投资，不仅带来了高昂的财政赤字，也造成了市场资金流动过度活跃。6、不能否认的一点是，中国现行的制度很容易导致寻租和官员贪污公款。政府内部存在大量的腐败现像，每年政府官员腐败贪污的赃款事实上是一笔很巨额的数字，这部分钱有相当一部分被投入到了房地产等过热行业，这也造成了流动性过剩。
  上述六点原因很大程度上造成了货币流动性过剩。引起物价高涨，居民手中的货币购买力下降，进而产生了严重的通货膨胀问题。
  二、政府主导型的经济模式加剧了通货膨胀，同时中国独特的二元经济结构下，紧缩性货币政策对通货膨胀的调控具有消极作用。
  目前中国政府主导型的经济模式虽然使政府对经济具有很强的调控能力，但政府试图依靠从实体经济企业中获得高额的税收以及依靠土地买卖来获得高额财政收入，实质上加剧了企业的经营成本，这就相当于在国内经济环境不断恶化的时候，政府依靠绝对的强权逼迫实体经济转向泡沫经济投机获利。
  另一方面，中国的经济模式是公有制经济为主导，私营经济并行发展。但问题是两种经济模式下的企业在国内所得到的待遇并不是公平的。就以最近央行不断上调存款准备率为例。央行上调准备金率，意味着商业银行不能贷出那么多钱了，也就是说银行信贷的门槛必然要提高了。此时银行会优先贷款给谁呢？毫无疑问，银行要先把钱给地方政府搞基础设施建设，创造任期内的高政绩。其次银行会把钱带给政府扶持下的国有企业。私营企业贷不到钱怎么办，只能转向风险度极高的民间贷款或者向前面所说的关闭企业转而投资过热行业，这不仅加剧了中国的泡沫经济，在未来也必定会造成更严重的后果。目前的中国经济就是这样：国营经济欣欣向荣，私营经济要死不活，已经有大量被证实的报道称南方出现了私营企业倒闭热潮，这就是中国现行货币经济政策在二元经济结构下实行的结果。虽然说中国半边冷半边热的经济现状是国家的政策制度不完善导致的，但深究下去还是中国经济改革进程中出现的不可避免而且暂时也根本无法解决的问题。
  中国的通货膨胀问题短期内还无法消除，至于中国目前应该采取什么样的政策来消除通货膨胀，我相信没有人能给出明确的答案。但就成本推动型通货膨胀的产生原理，有以下分析：
  成本推动型的通货膨胀是成本上升首先导致供给曲线左移，此时实际GDP低于潜在GDP，价格水平因商品供给短缺上涨。此时的问题是失业率太高，于是政府出面采取扩张性的货币政策，下调利率水平。这就导致需求水平的上升，表现为需求曲线右移。新的均衡下实际GDP=潜在GDP，因需求增加价格进一步上升。
  所以说，在成本推动的通货膨胀情况下，价格的不断上升实质上是政府出面采取扩张性货币政策推动的结果。如果没有政府出面干预，完全依靠市场自身的调节机制，经济水平在下降到一定阶段后仍然只是会只是会暂时停滞（我叫它成本压力下经济暂时性休克），不久后必然又会自动调整回来的-----因为在长期内科技进步对经济具有极强的推动力，这种推动作用足以弥补导致经济休克的成本压力所带来的抑制性作用，到那时价格一定会自发的回到原来的水平。当然还要考虑到的一点就是当失业率远远高于自然失业率时，如果政府不出面阻止经济下滑同时创造更多的就业机会，必然会引起社会的动乱。于是我们得到这样一个结论：在成本推动型的通货膨胀情况下，当经济水平出现滞胀时，政府往往仅看到了GDP的下降以及失业率的高涨，但面对经济的衰退和失业增加，政府不应急于实行扩张性的的货币政策干预经济。过于敏感的采取强硬的货币政策导致的必将是此后长期的高通胀水平。政府应该做的是，在现期尽快出台鼓励性、保障性的政策，大力鼓励科研机构、企业、个人进行科技研发，努力缩短科研产出的周期。利用科技的快速进步来弥补其他成本上升所导致的滞胀。当然在现期科研速度还跟不上的情况下，面对通胀政府出面调控经济是必需的，政府在实行货币政策时要在失业率与通货膨胀率之间寻求一种平衡，在既保失业率不足以激化矛盾导致社会动乱的前提下，维持一个合理的通货膨胀水平。以此来维持一个安定稳定的社会环境。
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  2021-12-23 17:32 齐景国 客户经理

  通货膨胀是什么意思？
  通货膨胀（英文 inflation）是指纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况。通货膨胀是纸币流通条件下特有的一种社会经济现象。
  通货膨胀的原因
  纸币是一种纯粹的货币符号，没有价值，只是代替金属货币执行流通手段的职能；纸币的发行量应以流通中需要的金属货币量为限度，如果纸币的发行量超过了流通中需要的金属货币量，纸币就会贬值，物价就要上涨。因此，纸币发行量过多引起的货币贬值、物价上涨，是造成通货膨胀的直接原因。
  通货膨胀的特点
  ①纸币因发行过多而急剧贬值。在流通中所需的金属货币量已定的情况下，纸币发行越多，单位纸币所能代表的金属货币量就越少，纸币的贬值程度就越大。纸币的贬值程度即纸币贬值率的计算公式是：纸币贬值率＝(1－）×100％例如，一个国家某个时期流通中所需要的金属货币量是100亿元，实际发行的纸币是200亿元，纸币贬值率
  ②物价因纸币贬值而全面上涨。纸币贬值率越高，物价上涨率也就越高，物价上涨率的计算公式是：物价上涨率＝（－1）×100％例如，一个国家某个时期流通中所需要的金属货币量为100亿元，实际发行的纸币是200亿元，物价上涨率＝(－1)×100％＝100％。
  通货膨胀的类型
  ①需求拉动型通货膨胀。总需求过度增长超过了现有价格水平下的商品总供给，引起了物价普遍上涨。总需求的过度增长表现为由于投资膨胀和消费膨胀所导致的持续的货币供应量超过社会商品可供量的增长，因而又称过量需求通货膨胀。
  ②成本推进型通货膨胀。由于成本上升所引起的物价普遍上涨。导致成本上升的因素一是物耗增多，二是工资的提高超过劳动生产率的增长。
  ③结构性通货膨胀。由于社会经济部门结构失衡而引起的物价普遍上涨。这种类型的通货膨胀一般在发展中国家较为突出。主要表现为3种情况：
  一是国内某些部门，甚至某些大宗关键产品需求过多而供给不足，导致价格猛涨，并且只涨不跌，进而扩散到其他部门产品的价格，从而使一般物价水平持续上涨；
  二是国内各部门劳动生产率发展不平衡，导致劳动生产率提高较快的部门货币工资增长后，其他部门的货币工资也会随之增长，引起价格上涨，从而使一般物价水平普遍上涨；
  三是开放型经济部门的产品价格，受国际市场价格水平影响而趋于提高时，会波及到非开放型经济部门，从而导致一般物价水平的上涨。
  ④输入型通货膨胀。由于输入品价格上涨而引起国内物价的普遍上涨。这种类型一般出现在世界性通货膨胀的情况下，并通过国际贸易、跨国公司、开放型经济部门等途径在国际间传播。
  ⑤抑制性通货膨胀。在市场上存在着总供给小于总需求，或供求结构性失衡的情况下，国家通过控制物价和商品定额配给的办法，强制性地抑制价格总水平的稳定，这是一种实际上存在，但没有发生的通货膨胀现象。
  从紧货币政策介绍：
  当前的经济环境
  一是当前经济中出现的问题例如投资增长过快、信贷增长过快、国际国内经济失衡、通货膨胀等要么属于货币领域的问题，要么跟货币有直接或者间接关系，因此货币政策调整可以在当前的宏观调控中发挥更大的作用。
  二是此前货币政策虽然具有紧缩的倾向，譬如2007年5次升息，9次上调存款准备金率，但从政策的实际效果来看，紧缩的力度远远不够，2008年紧缩的力度将在2007年的基础上继续加大。
  2008年货币政策将从四个方面着手加大对经济的调控力度。
  一是继续升息，2008年利率至少还有100个基点的上调空间。
  二是加快升值，在人民币对美元浮动范围放宽的情况下，预计2008年人民币对美元升值幅度将扩大到8％以上。
  三是进一步加大流动性回笼的力度，将继续通过央行票据、特别国债等工具对冲被动投放的流动性，法定存款准备金率将上调到15％以上。
  四是加大对银行信贷的控制。除了对全年银行信贷总量进行控制外，可能从年初就对信贷投放进行严格的控制。
  从紧货币政策的影响
  一、控制固定资产投资。2007年前三季度我国固定资产投资增长25.7%，全年也不会有多大回落；前10月新增贷款是去年全年新增贷款的1.1倍，10月末广义货币供应量同比增幅比上年末高1.53个百分点；外汇储备依然居高不下，流动性过剩问题一直没有缓解。采取从紧的货币政策，就是要通过减少货币投放，使高涨的固定资产投资和信贷增长回落到正常水平。
  二、降低通胀压力，稳定物价水平。今年以来，我国居民消费价格涨幅从3月份的3.3%上扬到10月份的6.5%。多家机构和许多专家预测，受近期食品和石油价格持续上涨影响，11月份我国CPI（居民消费价格指数）涨幅可能超过6.5%，再度创下近十年来的新高，全年CPI涨幅可能超过4.4%。通胀压力明显加大。这种趋势如果得不到遏制，明年发生明显通货膨胀的可能性极大。实施从紧的货币政策要求，无疑有助于物价的稳定。
  三、为房地产市场和资本市场适度降温。今年，房地产投资居高不下，住房价格一路攀升；资本市场异常火爆。但随之而来的，是房价高企，金融风险问题也相当突出。这些问题如果解决不好、控制不好，将给整个经济发展埋下巨大隐患。从紧的货币政策将直接导致流通中的货币减少，必将对房地产投资、住房需求带来影响，从而有效遏制房价猛涨势头。流通中货币量的减少，将减少流入资本市场的资金量，资本市场过热将会有所趋缓。
  四、处理好与扩大就业的关系。实施从紧的货币政策是中央在对当前物价连续上涨、货币信贷增长过快等宏观形势准确判断的基础上作出的重要经济决策，为确保明年我国经济又好又快健康发展提供了有力保障。但实施这一政策，还必须兼顾好扩大就业的要求。从紧的货币政策如果掌控不好，将会减少就业机会和就业岗位，这是明年我国实施从紧的货币政策必须认真处理好的问题。
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  2021-12-23 17:19 龙层花 客户经理

  关键看就业率。
  如果美国发生通胀(5%以上)，美联储就会提高利率，收缩货币供应。如果此时就业率上升，意味着经济复苏，消费提高，以目前美国的产业结构看，会加大进口，中国等国的向美国的进口会提高，世界经济可能整体向好的方向发展。
  但是如果美国失业率依然很高，就会产生一种滞涨的现象，即价格上涨，而购买力却下降。这将意味着严重的经济危机。因为此时如果加息，会限制美国经济的发展。中国等对出口依赖较强的国家将受到影响，进而产生全球性的经济衰退。
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  2021-12-23 17:09 齐晓彤 客户经理

  通货膨胀（Inflation）指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给 （供远小于求）。纸币、含金量低的铸币、信用货币，过度发行都会导致通胀。
  通胀主要是货币发行量大于需求，虽然商品供求影响物价，但货币多寡是直接影响购买力的，两个因素的平衡才是对的。
  希望采纳
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  2021-12-23 17:05 车广侠 客户经理

  不知道楼主从何处看到“房价下降会引起通货膨胀”这种说法的
  通货膨胀指的是整体价格水平的上升，各种商品所占整体价格的比例由其在整体经济中的重要程度来决定。
  比如，粗略的来说，如果把住房消费计入整体的消费计算体系，假设住房消费在所有的生活消费中占一半，当房价下降10%，就等于整体价格下降10%乘以50%=5%，所以房价下降意味着通货紧缩，而不是通货膨胀。
  如果说“房价下降会引起通货膨胀”的事实根据是，最近国内的房价有所松动，同时一些物品（如绿豆、大蒜）价格迅速上涨。
  那么，以我的看法，这两者之间并不存在直接关系，而是两者的背后根源：流动性泛滥在起作用。
  流动性泛滥，简单的说，就是货币印的太多了，超过按照以往物价计算的商品和服务数量，这时候多余的资金就会流入各种二级市场，如股市、楼市及其他消费品市场，股市受到打压，但是流动性泛滥的问题并没有解决，所有过量的流动性资金就流入其他市场（如绿豆、大蒜），进行炒作来获得利润。
  对于补充的问题：
  楼主把因果弄反了，不是因为房价太高，印出那么多钱来，而是相反。
  说到这里，就需要把我刚才“简单的说”的问题稍微展开一点来说了。通货膨胀就是货币发行量超过实际需要货币量，这里说的货币发行量可不仅是“印出来”的钞票。
  狭义上的货币，也称M1,包括三种：硬币、纸币、支票账户。这些是通过各国的中央银行对市场发行的。
  正是因为各种原因导致货币量增加过快（可不止是老百姓手里的现金），而市场上又没有足够的商品和服务提供，于是这些过量的货币就会进入投资领域。
  所谓投资，就是减少当前的消费来增加未来的产出，可是楼市和股市本身是不增加产出的，投资的不是未来的产出而是对于其本身价格上升的预期，当大量资金涌入这些市场时，由于市场成为多方市场（就是大部分人认为会升值），就会不断推高价格，形成房价高企的资产泡沫，带动相关产品价格上涨（建材、机械、电子等等），并形成通胀压力。
  当房价下降时，情况相反，大量资金缩水，原本价格为1000万的房屋现在只有100万，多出的900万只是多出的资产泡沫，就会被很快挤掉，于是对市场形成反作用，形成紧缩压力。
  以日本经济为例，20世纪80年代以来，日本经济持续、快速增长，同时，由于日本银行长期实行超低利率政策，造成了货币供应量持续大幅增长，大量过剩资金进入股票市场和房地产市场，引起资产价格膨胀。1989年5月，日本银行决定改变货币政策方向，将维持了两年多2.5%的“超低利率”提高至3.25%（也就是实行货币紧缩政策）。
  在此之后，日本股市下降了63%，而股价的大幅度下降几乎使日本所有的银行、企业和证券公司都出现了巨额亏损。 股价暴跌半年之后，地价也开始大幅度下降。1990-1991年日本全国地价下跌了46%，使价值为108万亿日元的资产化为泡影。1990-1996年，日本破产企业年均高达14000家左右。商业银行陷入困境，不良债权急剧增加，大批金融机构破产。国内消费不振，投资需求减少，居民实际收入减少，使消费需求不足的问题日益严重，从而使得1992-1999年，日本的消费物价指数均为负增长，年均下降幅度接近1%
  以目前中国为例，2008年的金融危机和生产方式（世界的加工厂）不可持续性，使得中央不得不放宽信贷，增加流动性以刺激投资，于是，巨量信贷流入市场，由于乘数效应（简单说就是央行发放1元货币，市场上最终可能会增加10元货币），货币的供应量更是达到天量，但是当危机缓解，原本为缓解危机采取措施的副作用开始显现，引起通货膨胀压力，这种压力反映在市场上，结果之一就是房价高企。
  当房价下跌，房主账面上的资产严重缩水，但问题在于房主原本根据缩水之前房价做出的信贷承诺就很难兑现，比如一个人用1000万的房屋贷款800万，原本没有任何问题，因为他如果违约的话，银行收回房屋再售出即可，但现在房屋价格变为100万，这800万中就有700万变为坏账，这个人为了避免最终破产就不得不减少其它消费，而把资金用来偿还贷款，当消费大幅减少，商品供过于求，价格自然会下跌，当多种商品价格下跌，就开始进入通货紧缩，投资减少，消费不振，央行这时候为了刺激消费提振经济，往往就会再次增加货币供应，从而进入下一个经济循环。从经济上说，这种周而复始的运动，就叫做经济周期。
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  2021-12-23 16:47 赵飞船 客户经理

  谁能帮忙解释一下，通货膨胀产生的原因，现象，影响，如何解决？
  市场里流通的钱比实际需要的多了，就会产生价格上涨，如果上涨超过一定限度就是通货膨胀。钱太多可能是因为印的钱太多、信贷政策过宽、太多外资进入或者其它什么原因
  最直接的现象就是买什么都涨价（。。。就是工资没涨:(。。。。）
  影响是导致经济发展减速，居民生活水平降低，存款缩水
  解决方法可以是增加资金成本，减少资金流通。。。
  （就知道这些了）
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  2021-12-23 16:35 龚小芹 客户经理

  通胀的实质其实是货币问题，而不是什么需求太旺什么的。货币发出来之后，会有两种结果，一是不进入流通领域，被人们当作财富储存起来；只要不进入流通领域，其实对实体经济是不会有太大的影响的。
  1989年那次通胀主要就是因为老百姓压在家里的货币集中冲向流通领域导致的通胀。另外一种是进入流通领域，这就是直接增加了流通领域的货币存量，超过经济实际需要发行货币很快会形成通胀。1994年的通胀就是因为银行的信贷扩张过快出现了流通中的货币增长量远远高于实际经济需求，出现了恶性通胀。
  中国式的通货膨胀是由货币过多引起的：1、不断增加的外汇储备被动投放了大量基础货币。按照人民银行网站公布的数据，2000年底货币发行15938亿人民币，储备货币36941亿人民币，到2007年6月30日，货币发行为29240亿人民币，储备货币82663亿人民币。货币发行年均增长9.79%，储备货币年均增长13.19%。
  2.为了改革金融系统，央行实际投放了大量了基础货币。
  3.贷款的迅速增加。
  4.2005年以来的股市火爆引发了上市公司融资热潮，债券市场规模也许迅速扩大。（篇幅限制不详述了，详细的在后面参考资料里LZ需要可以去看看。）
  但过多的货币并非平均式地、同时流向各个行业，而是先流入强势部门或行业（比如房地产），然后由这些行业去投资或消费来推高商品或服务的价格水平。关联行业价格上涨、收入增加后，又增加投资或消费，再对这些行业需要的产品价格产生影响。
  尽管去年7月份国内的CPI高企，而且增长趋势并没有减缓，但相关政府部门却认为主要是食品价格上涨导致的结果。其实，当前国内的通货膨胀过高并且压力越来越大早就是不争之事实。中国式的通货膨胀同样是一种货币现象，它先是由两大资产价格上涨（楼市与股市），然后传导到食品价格上涨并引致全面通货膨胀。
  目前国内出现通货膨胀的压力，政府也试图来管制最弱行业的价格来控制通货膨胀进一步上升。比如说，最近商务部、发改委大显身手，来管制食品价格上涨、管制猪肉价格的上涨等等，试图以这种管制的方式来控制通货膨胀。但是，正如上面所指出的，通货膨胀的表象是物价普遍上涨，但最根本的原因仍然是一种货币现象。政府部门管一下欺行霸市、价格合谋，这是没有问题的，但想通过行政的方式来管制价格，恐怕难如人愿。
  从历史上看，用价格管制的办法治理通货膨胀失败的例子比比皆是。比如最近的例子是非洲的辛巴威，通货膨胀到了70倍。政府下命令让所有物价全部下降，民众是热烈拥护，但实际结果是不仅没有遏制这种恶性通货膨胀，反而使整个国家经济更为萧条，通货膨胀率更高。
  著名经济学家易宪容认为，既然当前的通货膨胀根源是货币问题，那么就得通过央行的货币政策来解决。化解中国式通货膨胀的办法很多，但最为重要是通过央行价格机制（即利息）来收紧货币供应、减少银行信贷、遏制大量的银行资金进入房地产市场及股市。同时，要全面清理整顿中国存在缺陷的CPI统计体系，及其他相应的统计指标，让这些统计指标真正反映实际经济生活的变化与趋势。可以说，CPI包括什么内容并不重要，重要的是其能否反映居民消费品及服务价格变化的实际趋势。只有这样，才能为政府、企业及个人提供有效信息，并使数据使用者能据之作出正确的判断与决策。
  而张五常则在他的博客中写到：处理中国目前的通胀，最简单的办法是把钞票的发行量减少百分之五左右，那是从约三万亿（八月份）减至二万八千五百亿，即是把一千五百亿的钞票收回来。这二万八千五百亿是高于去年的月均数量百分之十强，收回那一千五佰亿不应该有不可以接受的震动。稳守这二万八千五百亿约六个月，然后按每年升幅百分之十与十二之间增加钞票的发行。
  要怎样收回约一千五百亿的钞票发行量呢？方法不一，央行的专家比我知得多。一个新奇的建议，是由央行发售钞票债券，指明通过银行用钞票才能购买。另一方面，央行其实可以不收回钞票，只是稳守三万亿的钞票发行，守一年，才按国民收入的增长率增加。选这后者，百分之五以上的通胀率大约会延长九个月，而不幸的是市场对通胀的预期有机会变得较为顽固。预期这回事，怎样形成，如何更改，只有天晓得，经济学者看错过无数次。
  上文分析的，是按目前中国还有汇管的情况下笔。如果中国解除所有外汇管制（应该这样），让人民币周游列国，打天下，钞票发行量的数字要怎样看是另一番天地了。为此我曾建议人民币与一篮子物品的物价指数挂钩，也即是下一个没有任何外币在其中的锚。这又是另一番天地。