一种债券的息票率为8,到期的收益率为6.如...
一种债券的息票率为8,到期的收益率为6.如果1年后该债券的到期收益率保持不变,则其价格生高,降低,还是不变,为什么
梅金荣
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2021-12-23 16:31
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2021-12-23 17:33最佳答案
第一套
1、根据你的理解，比较银行可转让大额存单与普通定期存款的区别。
同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：
（1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。
（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。
（3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。
（4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。
2、X股票目前市价为每股20元，卖空1000股该股票。请问：
（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。
（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。
3、下列哪种证券的价格应该高？
（1）息票率为5%的10期国债与息票率为6%de 10期国债。
1、息票率6％的2、贴现收益率为3.1%
4、（1）试说明发行债券时，附加的可赎回条款对债券收益率产生的影响。
答：（1）提供了较高的到期收益率。
（2）减少了债券的预期有效期。利率下降，债券可被赎回；利率上升，债券则必须在到期日被偿付而不能延后，具有不对称性。
（3）优势在于能提供较高的收益率，缺点在于有被赎回的风险。
第二套
1、假设某回购协议本金为100万元人民币，回购天数为7天。
答：回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB
设回购利率为x,则：
1,000,000×x×7/360=1556
解得：x=8%
回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：
（1）用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。
（2）回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。
（3）交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。
（4）货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。
2、3月1日，按照每股16元的价格卖空1000股Z股票。你卖空的净所得为16×1000-0.3×1000=15700元，支付现金红利1000元，买回股票花了12×1000+0.3×1000=12300元。所以你赚了15700-1000-12300=2400元。
3、假如你将持有一支普通股1年，你期望获得1.50美元/股的股息并能在期末以26美元/股的价格卖出。
23.91美元因为年末他的收益是26+1.5=27.5每股
所以他愿意付27.5/(1+.15)=23.91
4、预期F公司的股息增长率是5%。
（1）预期今年年底的股息是8美元/股，资本化率为10%，
①g=5%， D1=8美元，y=10%。
V= D1／(y－g) =8/（10%－5%）=160美元
②E1=12美元， b = D1／E1 =8/12 =0.67
ROE= g/(1－b) =5%/(1－0.67) =15%
③g=0时，
V0= D1／y =12/10% =120美元
所以，市场为公司的成长而支付的成本为：
C =V－V0 =160－120=40美元
第三套
1、2007年5月10日中国建设银行07央行票据25的报价为98.01元。07央行票据25是央行发行的1年期贴现票据。债券起息日为2007年3月21日，到期日为2008年3月21日。计算2007年5月10日的贴现收益率、真实年收益率和债券等价收益率
贴现收益率：[(100-98.01)/100]×360/316=2.27%
真实年收益率[1+(100-98.01)/98.01]（365/316）次方-1=2.35%
债券等价收益率[ (100-98.01)/98.01]×365/316=2.35%
2、3个月贴现式国库券价格为97.64元，6个月贴现式国库券价格为95.39元，两者的面值都是100元。请问哪个的年收益率较高？
令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r3和r6,则
1+r3=(100/97.64)4=1.1002
1+r6=(100/95.39)2=1.0990
求得r3=10.02%,r6=9.90%.所以3个月国库券的年收益率较高.
3、假定投资者有1年的投资期限，想在三种债券间进行选择。三种债券有相同的违约风险，都是10年到期。第一种是零息债券，到期支付1000美元；第二种是息票率为8%，每年付80美元的债券；第三种是债券息票率为10%，每年支付100美元。
息票率% 0 8% 10%
当前价格/美元 463.19 1000 1134.20
一年后价格/美元 500.25 1000 1124.94
价格增长/美元 37.06 0.00 -9.26
息票收入/美元 0.00 80.00 100.00
税前收入/美元 37.06 80.00 90.74
税前收益率（%） 8.00 8.00 8.00
税/美元 7.41 24 28.15
税后收入/美元 29.64 56 62.59
税后收益率（%） 6.40 5.60 5.52
4、一种债券的息票率为8%，到期收益率为6%。如果1年后该债券的到期收益率保持不变，则其价格将升高，降低还是不变？
降低.因为目前债券价格高于面值.而随着时间的流逝,债券价格会逐渐向面值靠拢.
1、根据你的理解，比较银行可转让大额存单与普通定期存款的区别。
同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：
（1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。
（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。
（3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。
（4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。
2、X股票目前市价为每股20元，卖空1000股该股票。请问：
（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。
（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。
3、下列哪种证券的价格应该高？
（1）息票率为5%的10期国债与息票率为6%de 10期国债。
1、息票率6％的2、贴现收益率为3.1%
4、（1）试说明发行债券时，附加的可赎回条款对债券收益率产生的影响。
答：（1）提供了较高的到期收益率。
（2）减少了债券的预期有效期。利率下降，债券可被赎回；利率上升，债券则必须在到期日被偿付而不能延后，具有不对称性。
（3）优势在于能提供较高的收益率，缺点在于有被赎回的风险。
第二套
1、假设某回购协议本金为100万元人民币，回购天数为7天。
答：回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB
设回购利率为x,则：
1,000,000×x×7/360=1556
解得：x=8%
回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：
（1）用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。
（2）回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。
（3）交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。
（4）货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。
2、3月1日，按照每股16元的价格卖空1000股Z股票。你卖空的净所得为16×1000-0.3×1000=15700元，支付现金红利1000元，买回股票花了12×1000+0.3×1000=12300元。所以你赚了15700-1000-12300=2400元。
3、假如你将持有一支普通股1年，你期望获得1.50美元/股的股息并能在期末以26美元/股的价格卖出。
23.91美元因为年末他的收益是26+1.5=27.5每股
所以他愿意付27.5/(1+.15)=23.91
4、预期F公司的股息增长率是5%。
（1）预期今年年底的股息是8美元/股，资本化率为10%，
①g=5%， D1=8美元，y=10%。
V= D1／(y－g) =8/（10%－5%）=160美元
②E1=12美元， b = D1／E1 =8/12 =0.67
ROE= g/(1－b) =5%/(1－0.67) =15%
③g=0时，
V0= D1／y =12/10% =120美元
所以，市场为公司的成长而支付的成本为：
C =V－V0 =160－120=40美元
第三套
1、2007年5月10日中国建设银行07央行票据25的报价为98.01元。07央行票据25是央行发行的1年期贴现票据。债券起息日为2007年3月21日，到期日为2008年3月21日。计算2007年5月10日的贴现收益率、真实年收益率和债券等价收益率
贴现收益率：[(100-98.01)/100]×360/316=2.27%
真实年收益率[1+(100-98.01)/98.01]（365/316）次方-1=2.35%
债券等价收益率[ (100-98.01)/98.01]×365/316=2.35%
2、3个月贴现式国库券价格为97.64元，6个月贴现式国库券价格为95.39元，两者的面值都是100元。请问哪个的年收益率较高？
令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r3和r6,则
1+r3=(100/97.64)4=1.1002
1+r6=(100/95.39)2=1.0990
求得r3=10.02%,r6=9.90%.所以3个月国库券的年收益率较高.
3、假定投资者有1年的投资期限，想在三种债券间进行选择。三种债券有相同的违约风险，都是10年到期。第一种是零息债券，到期支付1000美元；第二种是息票率为8%，每年付80美元的债券；第三种是债券息票率为10%，每年支付100美元。
息票率% 0 8% 10%
当前价格/美元 463.19 1000 1134.20
一年后价格/美元 500.25 1000 1124.94
价格增长/美元 37.06 0.00 -9.26
息票收入/美元 0.00 80.00 100.00
税前收入/美元 37.06 80.00 90.74
税前收益率（%） 8.00 8.00 8.00
税/美元 7.41 24 28.15
税后收入/美元 29.64 56 62.59
税后收益率（%） 6.40 5.60 5.52
4、一种债券的息票率为8%，到期收益率为6%。如果1年后该债券的到期收益率保持不变，则其价格将升高，降低还是不变？
降低.因为目前债券价格高于面值.而随着时间的流逝,债券价格会逐渐向面值靠拢.
其他回答(共7条)
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2021-12-23 18:19 赵飞虹 客户经理
一种债券的息票率为8到期收益率为6．这是很正常的．因为债劵的收益率是随市场h行情而定的， -
2021-12-23 18:12 齐春影 客户经理
1.债券价格会降低，因为虽然现在债券价格高于面值，未来债券价格会逐渐接近面值
2.股票收益率=rf+（rm-rf）beta=17.5%
股票内在价值=D1/r-g=20美元 -
2021-12-23 18:05 辛国爱 客户经理
1)设债券现价格为A，一年后价格为B，设债券到期年限为n，面值为F，息票率i=8%，到期收益率r=6%，则
A=F*i/(1+r)+ F*i/(1+r)^2+……+F*i/(1+r)^n+F/(1+r)^n
B=F*i/(1+r)+ F*i/(1+r)^2+……+F*i/(1+r)^(n-1)+F/(1+r)^(n-1)
A-B= F*i/(1+r)^n+F/(1+r)^n -F/(1+r)^(n-1)= F*i/(1+r)^n+F*[1-(1+r)]/ (1+r)^n
= F*i/(1+r)^n-F*r/ (1+r)^n=F*(i-r)/ (1+r)^n=F*(8%-6%)/(1+6%)^n>0
则A>B
列式中*代表乘号，(1+r)^2代表（1+r）的平方，以此类推
因此一年后价格降低。
列式中*代表乘号，(1+r)^2代表（1+r）的平方，以此类推
2）该股票的必要报酬率=无风险收益率+贝塔系统×（市场组合收益率-无风险资产收益率）=10%+1.5×（15%-10%）=17.5%
该股票的内在价值=股息×（1+股息增长率）/（必要报酬率-股息增长率）=2.5×（1+5%）/（17.5%-5%）
=21美元
该股票的内在价值为21美元。 -
2021-12-23 17:59 齐晓娣 客户经理
选B
票面利率高于市场到期收益率，债券价格是溢价的，高于面值，如果利率保持不变，未来几年债券价格将向面值收敛，逐步降低到等于面值，所以明年的价格会是降低的。 -
2021-12-23 17:53 龚宁静 客户经理
债券的息票率为8%,到期的收益率为6%，所以债券是折价发行 价格低于面值
然后你要知道 在债券到期的时候 他的价格会变成面值
所以加入到期收益率不变 债券的价格会慢慢升高 达到面值 -
2021-12-23 17:20 龚子顺 客户经理
如果是息票率大于到期收益率，则债券价格高于其面值。从公式上说。 -
2021-12-23 17:06 辛培刚 客户经理
1.价格将降低，因为息票率高于到期收益率，则说明债券出售的初始价格高于面值，之后它会逐年降低直至到期时达到面值；
2.由CAPM模型，股票的收益率为10%+1.5×（15%-10%）=17.5%
所以内在价值为：2.5/(17.5%-5%)=20美元
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