其他回答(共7条)

• 

  2022-01-27 11:38 窦连池 客户经理

  通货膨胀的起因
  不同学派对通货膨胀的起因有不同的学说。
  货币主义的解释
  对于通货膨胀最广为人知也最直接的理论是：通货膨胀导因于货币供给率高于经济规模增长。此说主张以比较gdp平减指数与货币供给增长来作测量，并由中央银行设定利率来维持货币数量。此观点不同于下述之奥地利学派者在于其着重于货币之数量而非实质。在货币主义架构下，货币的聚集是重点所在。
  货币数量理论，简单的说，就是经济体所耗货币总量取决于现存货币总量。下列公式创自此说：
  p 为一般消费品物价水平，dc为消费品总需求量，而sc消费品总供给量。公式背后的观念是：在消费品总供应量对消费品总需求量相对下降，或消费品总需求量对消费品总供应量相对上升时，一般消费品物价会随之提高。基于总开销主要基于现存货币总量的观点，经济学者们以货币总量计算消费品总需求量。于是乎，他们断定总开销与消费品总需求量随著货币总量提高。于是相信货币数量理论的学者们同样也相信物价上涨的唯一原因就是经济成长（表示消费品总供给量正提高），以及央行因之以货币政策提高现存货币总量。
  以此观点来说，通货膨胀的最根本原因是货币供给量多于需求量，于是‘通货膨胀是一定会到处发生的货币现象’，弗里德曼如是说。意指通货膨胀的控制有赖于货币上与财政上的限制。政府不可令借支过于容易，其自身亦不可超额贷款。此观点着重于中央政府预算赤字与利率，以及经济生产力，也就是由生产成本（总供应）所推动的通货膨胀( cost - pull inflation )。
  新凯恩斯主义（neo-keynesian）
  依新凯恩斯主义，通货膨胀有三种主要的形式，为robert j. gordon所说的"三角模型"之一部分:
  需求拉动通胀 - 通货膨胀发生于因gdp所产生的高需求与低失业，又称菲利普斯曲线型通货膨胀。
  成本推动通胀 - 今称‘供给震荡型通货膨胀’（supply shock inflation），发生于油价突然提高时。
  固有型通货膨胀（built-in inflation） - 因合理预期所引起，通常与物价／薪资螺旋（price/wage spiral）有关。工人希望持续提高薪资，其费用传递至产品成本与价格，形成恶性循环。固有型通货膨胀反应已发生的事件，被视为残留型通货膨胀，又称‘惯性通货膨胀’，甚至是‘结构性通货膨胀’。
  这三型的通货膨胀可随时合并解释现行的通货膨胀率。然而，大多时前两种型态的通货膨胀（及其实际的通货膨胀率）会影响固有型通货膨胀的大小：持续性的高（或低）通货膨胀带动提高（或降低）固有型通货膨胀。
  三角模型中有两项基本元素：沿著菲利普斯曲线移动，如低失业率刺激升高通货膨胀；以及转移其曲线，如通货膨胀升高或降低对失业率的影响。
  菲利普斯曲线（phillips curve）（或称需求面）通货膨胀说
  需求带动理论主要集中于货币供给：通货膨胀可由流通中的货币数量与经济供应力（其潜在输出）相关。这点在政府（可能于对外战争或内战期间）印行超额的货币引起金融危机时特别鲜明，有时会导致恶性通货膨胀使得物价飞涨（或达每月上涨一倍的程度）。
  货币供给在程度温和的通货膨胀中也扮演主要角色，但其重要性有争议。货币主义经济学家相信其具强力连结；相反地，凯恩斯主义经济学者强调总体需求在其中的角色，而货币供给仅只是总体需求的决定性因素。
  凯恩斯主义解释法的基本观念为通货膨胀与失业率之间的关系，称之为菲利普斯曲线模型。此模型在物价稳定度与失业率之间权衡（trade off）；故为将失业率降至最低，可允许一定程度的通货膨胀。菲利普斯曲线模型极佳的描述出美国在1960年代的经历，但不足以诠释其于1970年代所遭遇到的通货膨胀升高与经济停滞结合。现今菲利普斯曲线用以关联薪资总额增长与一般性通货膨胀的关系而非失业率与通货膨胀率。
  菲利普斯曲线之位移
  因为供给震荡与通货膨胀已成为经济活动的固定因素，当代整体经济使用‘位移’过的菲利普斯曲线（以及物价稳定度与失业率之间的取舍平衡）来描述通货膨胀。供给震荡意指1970年代的油价震荡，而固有型的通货膨胀意指物价/薪资循环与通货膨胀预期，表示在正常经济情况下容忍通货膨胀。因此，菲利普斯曲线仅代表三角模式中的需求拉动通胀。
  另一个凯恩斯主义的观点为潜在产出(有时称为国内生产总值)－也就是达到最高生产力的状况下经济体之gdp水准－为习惯性且固有的限制。此种输出标准对应于nairu－固有失业率、自然失业率或全职性的失业率。在如此架构下，固有型通货膨胀率为内因性地取决于经济体内的劳动量：
  gdp超出其潜在水准(且失业率低于nairu)时。该理论指出，在其他条件相等时，通货膨胀随著供应者提高价格而加剧，且固有型通货膨胀会更恶化。进一步将导致菲利普斯曲线朝著高通胀与高失业摆向滞胀。这种"加速型通货膨胀"曾见于1960年代的美国，当时越战的开销（由小额加税抵消）在数年间将失业率压低在百分之四以下。
  gdp低于其潜在水准(且失业率高于nairu)，而其他条件相等时，通货膨胀随著供应者企图降价，让市场消化超额数量，并低估固有型通货膨胀而减低；即阻止通货膨胀。将导致菲利普斯曲线朝著低通胀与低失业摆向期望的方向。阻止通货膨胀曾见于1980年代的美国，当时美联储主席保罗·沃尔克的抗通胀措施带来数年的高失业率，其中两年曾高达百分之十。
  gdp相等于其潜在水准(且失业率也等于nairu)时，只要没有供给震荡，通货膨胀率即不变。长期说来，大多数的新凯恩斯总体经济学者视菲利普斯曲线为垂直。也就是说，若通货膨胀率高到可以压过失业率的情况下，失业率为其前提，且等相于nairu。
  然而，以该理论作为政策制订的标的存在缺陷。潜在产出（以及nairu）的数量通常为未知，且会随时间改变。另外，通货膨胀率的发生并不对称，上升的速度较下降为快；更糟的是还趋向随政策而变。例如说，在撒切尔首相主政时期，失业者发觉自己处于结构性失业，也就是无法在不列颠经济体内找到适才适所的就业机会，当时英国的高失业率可能提高了nairu（且潜力降低）。在一经济体避免跨越高通货膨胀的门坎时，结构性失业率的提高暗示著只有小量的人力可在nairu中找到就业机会。
  若假定nairu与潜在产出两者皆具独特性且迅速达成，则绝大多数的非凯恩斯主义的通货膨胀理论可理解为包含于新凯恩斯主义的观点中。当"供给面"固定时，通货膨胀取决于总体需求（aggregate demand）。固定供给面也暗示著公私机构的开销定然相互冲突。故政府的赤字开支会对私营机构产生排挤效果，而对就业水准并无影响。也就是说，资金供给与金融政策为唯一可影响通货膨胀者。
  供给面学说
  供给面经济学说假定通货膨胀一定由资金供给过剩与资金需求不足所引起。对这两个因素而言，资金数量纯粹只是标的物。于是，欧洲于中世纪的黑死病流行期间所发生的通货膨胀，可视为因资金需求降低所引起；而1970年代的通货膨胀可归因于美国脱离布雷顿森林体系所订定的金本位后所产生的资金供给过剩。供给学派假定，资金供给与需求同时提高时，不会导致通货膨胀。
  供给面经济学说所阐述的一个要素，称美国1980年代由低税负所引领的经济扩张为结束高通货膨胀的手段。其论点在经济扩张提高对基本资金的需求，且此种作法抵销通货膨胀的影响。经济扩张可视为经常性的带来对资金的高需求，且其他条件等同于提高资金数量。在国际货币市场中，此种政策无可置辩。供给面经济学说主张，经济扩张不仅提高国内对资金的评价，也会提高国际上的评价。
• 

  2022-01-27 11:35 黄盛毅 客户经理

  1.成本推动型，比如货币超发了，导致原材料涨价，所以最终产品价格上涨
  2.需求拉动型，供不应求，价格上涨
  3.输入型，大量国际资本进入推高物价，比如中国之前的股市和房价 农产品价格
  我们国家通胀的形成，我个人认为是三种都存在。比如我国铁矿石采购价格年年上涨，会导致钢铁行业下游的产品因为要消化原材料价格的上涨而采取涨价；
  热钱预期RMB升值，为了套利因此大肆购买人民币资产，另一方面，我们国家出口企业创汇以后要到银行换成人民币，而银行拿外汇卖给央行换成人民币又通过贷款等方式将大量RMB流通到市面上，从而导致了货币超发，通货膨胀。
• 

  2022-01-27 11:32 黄瞩信 客户经理

  　西方经济学理论认为,通货膨胀按其成因可以分为需求拉上通货膨胀、成本推动通货膨胀,混合通货膨胀及结构性通货膨胀.综合当前日益复杂的国内国际环境,我国现阶段的通货膨胀似乎很难用某一种传统理论来解释.笔者认为当前我国通货膨胀的压力主要来自以下几个方面:
  1.成本推动的压力
  (1)能源和粮食价格的过快上涨
  能源和粮食价格的过快上涨是本轮通货膨胀的主力贡献军, 价格的传导不断推动着各种成本的上扬.能源和粮食属于工业生产的上游产品,当其价格上涨积累到一定程度时,必然会传导到下游产品.
  不断高起的油价迫使全世界加快发展替代能源,进一步增加了对玉米的使用,加工为燃料乙醇,推动了全世界玉米价格的上涨；油价上涨使化肥和柴油等价格上涨导致的产粮成本的提高需求的增加,以及饲料的价格上涨,在本就因为2006年猪价过低和疫病双重影响而生猪存栏量下降的我国,加大了养猪成本,养猪户更加不愿意养猪,从而更加加大了生猪的供需缺口,直接表现为猪头价格首当其冲的上涨.当前,食品上涨是一种全球现象,受全球粮价影响,我国粮价也在上涨,从粮食与水果、水产品等其他副食品之间的成本和比价关系看,个别生活必需品价格上涨已经带动其他相关生活必需品同时涨价.
  (2)经济结构调整带来的良性价格调整
  通货膨胀看上去是价格变量的调整,它的背后是经济变量的调整.经过多年的粗放型增长方式高速发展,中国从2003年开始,已经慢慢开始转向经济增长速度与质量并重的阶段.不论是和谐社会的目标,还是绿色GDP、节能减排、减少污染等力度的加强,以及今年开始实施的新劳动法,这些无一例外的都在原有基础上增加了成本.成本的增加必然带来了价格的上调.然而,这样的价格上涨是良性的.当经济结构调整经历价格的阵痛最终调整到更均衡的状态,整个社会将享受更加良性的发展.
  (3)工资推动通货膨胀
  西方经济学认为,工资提高和价格上涨之间存在因果关系：工资提高引起价格上涨,价格上涨又推动工资提高.CPI 高企不下,人们明显感觉生存成本加大,企业也将面临提高工资标准的压力.对于利润空间本就微薄的企业而言,可能将增加的成本进一步转移给消费者,这也就是西方经济学中所称的“工资——价格螺旋上升”. 2.流动性过剩的压力
  从统计数据来看,广义货币1999年底到2008年一季度末从12 多万亿增长到42多万亿,增长了3倍多;各项贷款1999年底到2008年一季度末从9多万亿增长到27多万亿,增长了3倍;外汇储备1999年底到2008年一季度末从1546多亿增长到16821多亿美元,增长了10倍多.大量的流动性泛滥,支撑着本轮通胀.我国流动性过剩的原因,一是国际贸易顺差过大,带来了巨额的外汇占款,直接大量增加了基础货币量;二是由于中国境内较高的资本回报率和国际对人民币升值的预期,外资大量流入中国;三是中国连续多年宽松的货币政策,以及国内金融机构的信贷规模的扩大,为了鼓励投资、刺激经济增长,中国在宏观上一直保持着低利率的货币政策.在宽松的货币政策下,各国内金融机构放出大量的流动性.
  3.经济增长速度过快形成的通胀压力
  2003年以来,我国GDP速度一直在10%以上,而且呈逐年加快的趋势.在经济高速增长的同时,某些经济结构问题更加突出,特别是投资与消费的比例结构和三次产业结构中长期存在的问题不仅没有得到改善,而且日趋严重.在这样的状态下,过高经济增长和过快投资增长成为了通货膨胀的动因.4.通货膨胀预期带来的压力
  温总理在中外记者会上提到, 在物价上涨较快时,物价的预期比物价上涨本身更可怕.本轮通胀从食品价格开始,从人们日常消费的商品价格开始,使人们有着最深切的体会.人们,尤其是收入水平比较低的人们会发现生活成本明显增加.近期央行的调查显示,65%的受访者预计物价会再度上扬,而通常情况下仅有半数受访者有此预计.通常情况下,一旦人们对通货膨胀的预期继续上涨,通胀压力将进一步增大4.通货膨胀预期带来的压力
  温总理在中外记者会上提到, 在物价上涨较快时,物价的预期比物价上涨本身更可怕.本轮通胀从食品价格开始,从人们日常消费的商品价格开始,使人们有着最深切的体会.人们,尤其是收入水平比较低的人们会发现生活成本明显增加.近期央行的调查显示,65%的受访者预计物价会再度上扬,而通常情况下仅有半数受访者有此预计.通常情况下,一旦人们对通货膨胀的预期继续上涨,通胀压力将进一步增大
• 

  2022-01-27 11:29 齐明柱 客户经理

  通货膨胀
  通货膨胀最初指因纸币发行量超过商品流通中的实际需要量而引起的货币贬值现象。纸币流通规律表明，纸币发行量不能超过它象征地代表的金银货币量，一旦超过了这个量，纸币就要贬值，物价就要上涨，从而出现通货膨胀。通货膨胀只有在纸币流通的条件下才会出现，在金银货币流通的条件下不会出现此种现象。因为金银货币本身具有价值，作为贮藏手段的职能，可以自发地调节流通中的货币量，使它同商品流通所需要的货币量相适应。而在纸币流通的条件下，因为纸币本身不具有价值，它只是代表金银货币的符号，不能作为贮藏手段，因此，纸币的发行量如果超过了商品流通所需要的数量，就会贬值。例如，商品流通中所需要的金银货币量不变，而纸币发行量超过了金银货币量的一倍，单位纸币就只能代表单位金银货币价值量的1/2，在这种情况下，如果用纸币来计量物价，物价就上涨了一倍，这就是通常所说的货币贬值。此时，流通中的纸币量比流通中所需要的金银货币量增加了一倍，这就是通货膨胀。在宏观经济学中，通货膨胀主要是指价格和工资的普遍上涨。
  通货膨胀在现代经济学中意指整体物价水平上升。一般性通货膨胀为货币之市值或购买力下降，而货币贬值为两经济体间之币值相对性降低。前者用于形容全国性的币值，而后者用于形容国际市场上的附加价值。两者之相关性为经济学上的争议之一。
  通货膨胀之反义为通货紧缩。无通货膨胀或极低度通货膨胀称之为稳定性物价。
  在若干场合中，通货膨胀一词意为提高货币供给，此举有时会造成物价上涨。若干（奥地利学派）学者依旧使用通货膨胀一词形容此种情况，而非物价上涨本身。因之，若干观察家将美国1920年代的情况称之为“通货膨胀”，即使当时的物价完全没有上涨。以下所述，除非特别指明，否则“通货膨胀”一词意指一般性的物价上涨。
  通货膨胀之反义可为“通货再膨胀”，即在通货紧缩的情况下物价上涨，或紧缩的程度降低。也就是说，一般物价水平虽然下降，但幅度缩小。相关词为“通货膨胀率减缓”（en:disinflation），即通货膨胀上升速率减缓，但不足以造成通货紧缩。
  测量通货膨胀
  通货膨胀之测量由观察一经济体中之大量的劳务所得或物品价格之改变而得，通常是基于由政府所收集的资料，而工会与商业杂志也做过这样的调查。物价与劳务所得两者共同组成物价指数，为整组物品的平均物价水准之测量基准。通货膨胀率为该项指数的上升幅度。物价水准量测整体物价，而通货膨胀是指整体物价的上扬幅度。
  对通货膨胀没有单独性的确实量测法，因通货膨胀值取决于物价指数中各特定物品之价格比重，以及受测经济区域的范围。通用的量测法包括：
  生活指数cli（cost of living index）为个人生活所需费用的理论增幅，以消费者物价指数（consumer price indexes）概估之。经济学家对特定的cpi值应估计为高于或低于cli值有不同的看法。这是因为cpi值公认具"偏向性"（bias）。cli可用"购买力平价"（ppp, purchasing power parity）来调整以反应区域性商品与世界物价的广泛差距。
  消费者物价指数cpi（consumer price index）测量由‘典型消费者’所购物品之价格。在许多工业国家中，该指数的年度性变化百分比为最通用的通货膨胀曲线报告。该项测量值通常用于薪资报酬谈判中，因为雇员希望薪资（名目）能相等或高于cpi。有时劳资合约中会包含按生活指数调整条款（cost of living escalators），表示名目薪资会随cpi的升高自动调整，其调整之时机通常于通货膨胀发生之后，幅度较实际通货膨胀率为低。
  生产者物价指数（ppi）测量生产者收购物料的价格，与cpi于物价津贴、盈利、与税负上有所不同，导致生产者之所得与消费者之付出产生差距。ppi反应于cpi升高而上升，具有典型的延迟。虽说其具多样化的组合，一般相信这种延迟的特性使得根据今日的ppi通货膨胀粗估（rough-and-ready）明日的cpi通货膨胀成为可能；各种的论述与内容有极重要的不同。
  批发物价指数（wholesale price index）测量选择性货品之批发价格变化（特别是销售税），与ppi极为类似。
  商品价格指数（commodity price index）测量选择性商品售价之变化。若使用金本位制，则其所选择的商品为黄金。美国使用复本位制，其指数包含黄金与白银两者。
  gdp平减指数（gdp deflator）为基于国内生产总值的计算：名目gdp与经通货膨胀修正后的gdp（即不变价格（constant-price）gdp或实质gdp）两者间所使用的金钱之比例（参见实质与名目经济）。这是对价格水准最宏观测量。本指数也用来计算gdp的组成部分，如个人消费开支。美国联邦储备改用核心个人消费平减指数（personal consumption deflator）及其他平减指数作为制订“反通胀政策”的参考。
  个人消费支出价格指数pcepi（personal consumption expenditures price index）。2000年2月17日，在半年一度的国会金融政策报告（亦即humphrey-hawkins报告）中，联邦公开市场委员会fomc（federal open market committee）声称将主要的通货膨胀测量法自cpi改为连锁式个人消费开支价格指数。
  因为每一种测量法都基于他种测量法，并以固定模式结合在一起，经济学家经常争议在各测量法及通货膨胀模式中是否有‘偏差’存在。例如，boskin委员会于1995年找出美国劳工部统计局（bls）所计算出的cpi具有偏差。在对其偏差进行定量分析后，他们认为当年度的通货膨胀遭过分夸大。因‘快乐论’（hedonic ）所带来的科技创新增加与以平价品取代昂贵的商品，两者都会降低cpi-u的升高率。另一个例子是在1980年代早期，无人居住的出租单位并不计入cpi-u与cpi-w的租金收入部分；在加计此部分后，通货膨胀率实际上是极度的受低估，于是在1982年的cpi计算中加入了这项改变。
  现存的争论为应否计入关于快乐论的调整部分，包含人们会在高物价的地区不可企及时搬迁到较便宜的地区。也有人认为指数中的购屋部分极度低估了日常生活费用对房价的冲击，亦极度低估了医疗费用在退休者的日常费用中的重要性。
  通货膨胀在经济学上的角色
  稳定的小幅度通货膨胀的其中一个影响是难以重新谈判降价，特别是对薪资与合约而言更是如此。所以物价若缓步上涨，则相关的价格便较易于调整。有多种物价会‘滞留降价’,但悄悄上涨。所以零通货膨胀（物价维持平准）的效应会以降低价格、盈利、与雇员数的方式影响到其他方面。所以，若干公司的执行部门视温和的通货膨胀为‘润滑商业巨轮’。追求完完全全的价格稳定会带来极具毁灭性的通货紧缩（物价持续降低），将导致破产与经济衰退（甚至经济萧条）。
  金融体系视通货膨胀之‘潜在风险’为高于储蓄累积财富的基本投资诱因。换句话说，通货膨胀就是市场对金钱的时间价值之措辞。也就是说，因为今天的一元较明年的一元更具价值，所以未来的资本价值在经济学上有所扣减。此种观点视通货膨胀为对未来资本价值的不确定性。
  对低阶层者而言，通货膨胀通常会提高由经济活动之前的贴现所产生的负面影响。通货膨胀通常导因于政府提高货币供给政策。政府对通货膨胀的所能进行的影响是对停滞的资金课税。通货膨胀升高时，政府提高对停滞的资金的税负以刺激消费与借支，于提高了资金的流动速度，又增强了通货膨胀，形成恶性循环。在极端的情形下会形成恶性通货膨胀（hyperinflation）
  增强不确定性可能会打击投资与储蓄。
  重新分配
  领取抚恤金之类固定收入者，其收入可能重新分配至非固定收入者，而大部分的薪资所得则用来应付通货膨胀。
  同样的，固定金额的放款者，其资产可能会重新分配给贷方（若放款方对通货膨胀猝不及防或无法调整金额）。例如，政府通常是贷方，降低政府负债会将资金重新分配回政府手中。这种情况有时被视为通货膨胀税
  国际贸易：若国内通货膨胀率较低，遭削减的贸易余额会破坏固定汇率。
  鞋底成本：因为现金的价值在通货膨胀时会萎缩，在通货膨胀时期人们因此会倾向持有较少的现金。此词表示真实的成本会更经常流向银行。（鞋底成本一词是句玩笑话，意指因走到银行而磨损鞋底所产生的成本。）
  菜单成本：商号须更勤于改变产品价格。此词表示餐厅用于改印菜单所需的成本。
  恶性通货膨胀：若通货膨胀升高的程度失去控制，会干扰到正常的经济活动，损害供给能力。
  在一经济体中，会有若干部门编入通货膨胀指数，而若干部门没有，通货膨胀行为会自未编入的部门向编入的部门重新分配。在影响幅度小时，这属于一种政策性的选择，不对储蓄而对变现优先权与手头资金课税。若影响超出一定幅度时，则其效应歪曲，成为个人‘对通货膨胀的投资’，也就是鼓励对通货膨胀的预期心理。
  因为以上打击通货膨胀的理由都高于打击其预期行为与打击持有大量资金所需的小幅影响，大部分的中央银行顾及物价稳定性，都以可见但极低的通货膨胀为目标。
  痛苦指数（misery index）
  痛苦指数于1970年代发表，代表令人不快的经济状况，等于通货膨胀与失业率之总合。其公式为：痛苦指数 = 通货膨胀百分比 + 失业率百分比，表示一般大众对相同升幅的通货膨胀率与失业率感受到相同程度的不愉快。现代经济学家不同意以完全负面的‘痛苦’一词来形容上述通货膨胀机转的负面冲击。实际上，经济学家中有许多认为公众对温和通货膨胀的成见是来自其相互影响：群众只记得在高通货膨胀时期相关的经济困难状况。以现代经济学家的观点来说，温和的通货膨胀是较不重要的经济问题，可由对抗滞胀[stagflation]（可能由货币主义[monetarist]所刺激）来作部分中止。
  许多经济学家（特别是在日本）曾鼓吹以较高的通货膨胀作为经济衰退的一个解决方案。
  所有对通货膨胀的调查都显示出新古典经济学派学者与一般大众对温和通货膨胀所造成的损害有岐见：公众仍然认为其损害剧烈，而财政型经济学者视其损害为微不足道，许多学者甚至说一点伤害也没有。
  因通货膨胀具重分配之性质，反对承受通货膨胀重负的意见落居下风。因为资本利得税为名目数额，所以通货膨胀被主张为与‘富人税’一样重要，而低度通货膨胀的社会会倾向于财富凝结。
  通货膨胀的起因
  不同学派对通货膨胀的起因有不同的学说。
  货币主义的解释
  对于通货膨胀最广为人知也最直接的理论是：通货膨胀导因于货币供给率高于经济规模增长。此说主张以比较gdp平减指数与货币供给增长来作测量，并由中央银行设定利率来维持货币数量。此观点不同于下述之奥地利学派者在于其着重于货币之数量而非实质。在货币主义架构下，货币的聚集是重点所在。
  货币数量理论，简单的说，就是经济体所耗货币总量取决于现存货币总量。下列公式创自此说：
  p 为一般消费品物价水平，dc为消费品总需求量，而sc消费品总供给量。公式背后的观念是：在消费品总供应量对消费品总需求量相对下降，或消费品总需求量对消费品总供应量相对上升时，一般消费品物价会随之提高。基于总开销主要基于现存货币总量的观点，经济学者们以货币总量计算消费品总需求量。于是乎，他们断定总开销与消费品总需求量随著货币总量提高。于是相信货币数量理论的学者们同样也相信物价上涨的唯一原因就是经济成长（表示消费品总供给量正提高），以及央行因之以货币政策提高现存货币总量。
  以此观点来说，通货膨胀的最根本原因是货币供给量多于需求量，于是‘通货膨胀是一定会到处发生的货币现象’，弗里德曼如是说。意指通货膨胀的控制有赖于货币上与财政上的限制。政府不可令借支过于容易，其自身亦不可超额贷款。此观点着重于中央政府预算赤字与利率，以及经济生产力，也就是由生产成本（总供应）所推动的通货膨胀( cost - pull inflation )。
  新凯恩斯主义（neo-keynesian）
  依新凯恩斯主义，通货膨胀有三种主要的形式，为robert j. gordon所说的"三角模型"之一部分:
  需求拉动通胀 - 通货膨胀发生于因gdp所产生的高需求与低失业，又称菲利普斯曲线型通货膨胀。
  成本推动通胀 - 今称‘供给震荡型通货膨胀’（supply shock inflation），发生于油价突然提高时。
  固有型通货膨胀（built-in inflation） - 因合理预期所引起，通常与物价／薪资螺旋（price/wage spiral）有关。工人希望持续提高薪资，其费用传递至产品成本与价格，形成恶性循环。固有型通货膨胀反应已发生的事件，被视为残留型通货膨胀，又称‘惯性通货膨胀’，甚至是‘结构性通货膨胀’。
  这三型的通货膨胀可随时合并解释现行的通货膨胀率。然而，大多时前两种型态的通货膨胀（及其实际的通货膨胀率）会影响固有型通货膨胀的大小：持续性的高（或低）通货膨胀带动提高（或降低）固有型通货膨胀。
  三角模型中有两项基本元素：沿著菲利普斯曲线移动，如低失业率刺激升高通货膨胀；以及转移其曲线，如通货膨胀升高或降低对失业率的影响。
  菲利普斯曲线（phillips curve）（或称需求面）通货膨胀说
  需求带动理论主要集中于货币供给：通货膨胀可由流通中的货币数量与经济供应力（其潜在输出）相关。这点在政府（可能于对外战争或内战期间）印行超额的货币引起金融危机时特别鲜明，有时会导致恶性通货膨胀使得物价飞涨（或达每月上涨一倍的程度）。
  货币供给在程度温和的通货膨胀中也扮演主要角色，但其重要性有争议。货币主义经济学家相信其具强力连结；相反地，凯恩斯主义经济学者强调总体需求在其中的角色，而货币供给仅只是总体需求的决定性因素。
  凯恩斯主义解释法的基本观念为通货膨胀与失业率之间的关系，称之为菲利普斯曲线模型。此模型在物价稳定度与失业率之间权衡（trade off）；故为将失业率降至最低，可允许一定程度的通货膨胀。菲利普斯曲线模型极佳的描述出美国在1960年代的经历，但不足以诠释其于1970年代所遭遇到的通货膨胀升高与经济停滞结合。现今菲利普斯曲线用以关联薪资总额增长与一般性通货膨胀的关系而非失业率与通货膨胀率。
  菲利普斯曲线之位移
  因为供给震荡与通货膨胀已成为经济活动的固定因素，当代整体经济使用‘位移’过的菲利普斯曲线（以及物价稳定度与失业率之间的取舍平衡）来描述通货膨胀。供给震荡意指1970年代的油价震荡，而固有型的通货膨胀意指物价/薪资循环与通货膨胀预期，表示在正常经济情况下容忍通货膨胀。因此，菲利普斯曲线仅代表三角模式中的需求拉动通胀。
  另一个凯恩斯主义的观点为潜在产出(有时称为国内生产总值)－也就是达到最高生产力的状况下经济体之gdp水准－为习惯性且固有的限制。此种输出标准对应于nairu－固有失业率、自然失业率或全职性的失业率。在如此架构下，固有型通货膨胀率为内因性地取决于经济体内的劳动量：
  gdp超出其潜在水准(且失业率低于nairu)时。该理论指出，在其他条件相等时，通货膨胀随著供应者提高价格而加剧，且固有型通货膨胀会更恶化。进一步将导致菲利普斯曲线朝著高通胀与高失业摆向滞胀。这种"加速型通货膨胀"曾见于1960年代的美国，当时越战的开销（由小额加税抵消）在数年间将失业率压低在百分之四以下。
  gdp低于其潜在水准(且失业率高于nairu)，而其他条件相等时，通货膨胀随著供应者企图降价，让市场消化超额数量，并低估固有型通货膨胀而减低；即阻止通货膨胀。将导致菲利普斯曲线朝著低通胀与低失业摆向期望的方向。阻止通货膨胀曾见于1980年代的美国，当时美联储主席保罗·沃尔克的抗通胀措施带来数年的高失业率，其中两年曾高达百分之十。
  gdp相等于其潜在水准(且失业率也等于nairu)时，只要没有供给震荡，通货膨胀率即不变。长期说来，大多数的新凯恩斯总体经济学者视菲利普斯曲线为垂直。也就是说，若通货膨胀率高到可以压过失业率的情况下，失业率为其前提，且等相于nairu。
  然而，以该理论作为政策制订的标的存在缺陷。潜在产出（以及nairu）的数量通常为未知，且会随时间改变。另外，通货膨胀率的发生并不对称，上升的速度较下降为快；更糟的是还趋向随政策而变。例如说，在撒切尔首相主政时期，失业者发觉自己处于结构性失业，也就是无法在不列颠经济体内找到适才适所的就业机会，当时英国的高失业率可能提高了nairu（且潜力降低）。在一经济体避免跨越高通货膨胀的门坎时，结构性失业率的提高暗示著只有小量的人力可在nairu中找到就业机会。
  若假定nairu与潜在产出两者皆具独特性且迅速达成，则绝大多数的非凯恩斯主义的通货膨胀理论可理解为包含于新凯恩斯主义的观点中。当"供给面"固定时，通货膨胀取决于总体需求（aggregate demand）。固定供给面也暗示著公私机构的开销定然相互冲突。故政府的赤字开支会对私营机构产生排挤效果，而对就业水准并无影响。也就是说，资金供给与金融政策为唯一可影响通货膨胀者。
  供给面学说
  供给面经济学说假定通货膨胀一定由资金供给过剩与资金需求不足所引起。对这两个因素而言，资金数量纯粹只是标的物。于是，欧洲于中世纪的黑死病流行期间所发生的通货膨胀，可视为因资金需求降低所引起；而1970年代的通货膨胀可归因于美国脱离布雷顿森林体系所订定的金本位后所产生的资金供给过剩。供给学派假定，资金供给与需求同时提高时，不会导致通货膨胀。
  供给面经济学说所阐述的一个要素，称美国1980年代由低税负所引领的经济扩张为结束高通货膨胀的手段。其论点在经济扩张提高对基本资金的需求，且此种作法抵销通货膨胀的影响。经济扩张可视为经常性的带来对资金的高需求，且其他条件等同于提高资金数量。在国际货币市场中，此种政策无可置辩。供给面经济学说主张，经济扩张不仅提高国内对资金的评价，也会提高国际上的评价。
  反通货膨胀
  国家中央银行，如美联储，可经由设定利率及其他货币政策来有力地影响通货膨胀率。高利率（及资金需求成长迟缓）为央行反通胀的典型手法，以降低就业及生产来抑制物价上涨。
  然而，不同国家的央行对控制通货膨胀有不同的观点。例如说，有些央行密切注意对称性通货膨胀目标，而有些仅在通货膨胀率过高时加以控制。欧洲中央银行因在面对高失业率时采行后者而受指责。
  货币主义者着重经由金融政策以降低资金供给来提高利率。凯恩斯主义者则着重于经由增税或降低政府开支等财政手段来普遍性的降低需求。其对金融政策的解释部分来自罗伯特·索罗对日用品价格上涨所作的研究成果。供给学派所主张的抵抗通货膨胀方法为：固定货币与黄金等固定参考物的兑换率，或降低浮动货币结构中的边际税率以鼓励形成资本。所有这些政策可透过公开市场操作达成。
  另一种方法为直接控制薪资与物价（参见工资议价，incomes policies）。美国在1970年代早期，尼克森主政下，曾试验过这种方法。其中一个主要的问题是，这些政策与刺激需求面同时实施。故供给面的限制（控制手段、潜在产出）与需求增长产生冲突。经济学家一般视物价控制为不良作法，因其助长短缺、降低生产品质，从而扭曲经济运行。然而，若能避免因经济严重衰退导致成本升高，或在抵抗战时通货膨胀的情形下，这样的代价或许值得。
  实际上，物价控制可能因抵抗通货膨胀而使经济衰退更具影响力（因降低需求而提高失业率），而经济衰退可在需求高涨时防止物价因控制产生歪曲。
  参考资料：
• 

  2022-01-27 11:23 齐明柱 客户经理

  本轮通货膨胀的成因不能简单归结为需求拉动或成本推动,而是多种因素综合作用的结果,既有来自外部的因素,也有来自国内的因素,还有通胀预期的影响。就内部因素来说,我国2006-2011年固定资产投资额及增长率的数据反映出我国存在投资过热的现象,也从投资需求方面反映出我国本轮通货膨胀的发生有需求拉动的影响；2010年以来,我国农产品价格显著上涨和劳动力成本上升带来了我国生产成本的上升,说明本轮通货膨胀的发生还有来自成本推动的影响；在开放经济条件下,通货膨胀的发生还会受到外部因素的影响,外部的通货膨胀主要通过国际贸易和国际资本流动两条途径输入到国内。笔者列举了我国近几年的进出口数据,显示出我国存在贸易顺差的情况,贸易顺差及大量流入国内的国际资本使得我国外汇储备不断攀升,不断增加的外汇储备又迫使我国央行释放了大量的流动性,导致了我国的高通胀率,M2/GDP与CPI的趋势图印证了这一关系；通胀预期也是影响我国通胀的重要因素,笔者通过CPI指数和未来物价预期指数、居民当期物价满意指数,分析出通胀预期对通货膨胀有助推作用。 第五部分对我国央行为治理此轮通货膨胀所采取的货币政策的效果进行了分析。针对本轮通货膨胀央行采取了一系列紧缩性的货币政策,并辅之以一些其他的政策,如汇率的调整、通胀预期的引导等。在分析紧缩性的货币政策的效果时,笔者首先分析了央行公开市场操作的效果。近几年我国外汇资产增长迅速,使得央行投放了过多的基础货币,由于缺乏其他可以减持的资产(央行持有的国债主要是特别国债),央行主要采取了发行央行票据来回收流动性。2010年以来,我国央行灵活开展公开市场操作,发行央行票据4.2万亿元,开展正回购操作2.1万亿元,票据发行力度加大。但是从2004—2010年全年净回笼基础货币与央行发行的票据余额所计算出来的有效对冲率却在逐年下降,这说明发行每单位的央行票据所能收回的基础货币在不断减少,也就是说央行利用公开市场操作控制货币供给量的效果是有限的。其次,分析了央行频频上调存款准备金率的效果。央行十二次上调了存款准备金率,货币政策由适度宽松转向稳健。2010—2011年上半年央行累计上调存款准备金率5.5个百分点,存款准备金率从16%达到21.5%的历史最高点。上调存款准备金率后,货币供应量开始平稳回落,人民币贷款增速趋缓,CPI过快增长得到了控制。央行如此频繁的上调存款准备金率对收缩流动性来说,应该是一剂猛药,货币供应量会明显的大幅缩减,信贷规模会得到很好的控制,物价也会很快下降,但上调法定存款准备金的实际效果却不是非常明显。此外,笔者以名义利率和实际利率为主线分析了我国上调存贷款利率对通货膨胀的治理效果。从2010年2月份以来,我国CPI达到了2.7%,当时人民币存款基准利率为2.25%,实际利率呈现负利率。在负利率的情况下,央行五次加息。但是加启、后实际利率依然为负,所以0.25个百分点的调整对本轮通货膨胀来说是杯水车薪,它的象征意义远远大于实际利益。除了采取上述货币政策外,央行还调整了人民币对美元的汇率,2010年我国放弃了人民币对美元的固定汇率,频繁调整汇率,截至2010年年末人民币对美元汇率同比升值3%,但是物价却不降反升,说明人民币的升值对抑制本轮通货膨胀效果不理想。政府采取的管理通胀预期的措施对通货膨胀的治理具有重要的引导作用。最后,在这部分结束时,简要的分析了货币政策对通货膨胀的综合治理效果。判断一国所采的货币政策在治理通货膨胀的效果时,不能单纯将采取的各项货币政策工具分开来分析,因为很多政策工具是配合使用的,所以笔者用GDP的增长率和CPI增长率来综合衡量了本轮货币政策的效果,得出此次央行采取的货币政策对治理本轮通货膨胀的作用是有限的结论
• 

  2022-01-27 11:20 齐晓平 客户经理

  通货膨胀是个复杂的经济现象，其成因也多种多样。(1)直接原因。不论何种类型的通货膨胀，其直接原因只有一个，即货币供应过多。用过多的货币供应量与既定的商品和劳务量相对应，必然导致货币贬值、物价上涨，出现通货膨胀。(2)深层原因。①需求拉上。即由于经济运行中总需求过度增加，超过了既定价格水平下商品和劳务等方面的供给而引发通货膨胀。在我国，财政赤字、信用膨胀、投资需求膨胀和消费需求膨胀常常会导致我国需求拉上型通货膨胀的出现。我国1979年至1980年的通货膨胀的成因即是由财政赤字而导致的需求拉上。②成本推动。即由于提高工资或市场垄断力量提高生产要素价格致使生产成本增加而引发通货膨胀。其中，由于提高工资而引致的生产成本增加又称工资推动，由于生产要素价格垄断而导致的生产成本增加又称利润推动。③结构失调。即由于一国的部门结构、产业结构等国民经济结构失调而引发通货膨胀。我国由于存在着较为严重的经济结构失调问题，因而结构失调型通货膨胀在我国也时有发生。④供给不足。即在社会总需求不变的情况下，社会总供给相对不足而引起通货膨胀。“文化大革命"期间我国发生的隐蔽型通货膨胀很大一部分原因即是社会生产力遭到严重破坏，商品供给严重匮乏而致。⑤预期不当。即在持续通货膨胀情况下，由于人们对通货膨胀预期不当(对未来通货膨胀的走势过于悲观)而引起更严重的通货膨胀。⑥体制因素。由于体制不完善而引起的通货膨胀。
  以上是通货膨胀的几种主要成因。应该注意的是，对于某一次具体的通货膨胀，其成因往往不是单一的，而是多种原因综合在一起导致的，因此需要综合全面的分析。
  从各次通货膨胀的发生和治理过程可以看出，我国通货膨胀具有以下几个特点：①短期性；②非政策性；③改革开放前后通货膨胀的表现形式也有所不
• 

  2022-01-27 11:17 齐方洲 客户经理

  （ 一）需求拉动的通货膨胀
  当总需求过度增长超过了现有价格水平下的商品总供给时， 就
  会引起物价普遍上涨。总需求的过度增长表现为由于投资膨胀和消
  费膨胀所导致的持续的货币供应量超过社会商品可供量的增长， 因
  而又称过量需求通货膨胀。目前我国国内某些部门， 甚至某些大宗
  关键产品需求过多而供给不足， 导致价格猛涨， 进而扩散到其他部
  门产品的价格，从而使一般物价水平持续上涨，从而引发了通货膨胀。
  （ 二）成本推进的通货膨胀
  由于成本上升也会引起物价普遍上涨。导致成本上升的因素有
  很多， 以猪肉为例，2007 年我国猪肉涨价有一系列原因， 比如猪饲料
  涨价、流通环节不畅、猪疾病影响等等， 但更重要的是农民养猪的机
  会成本发生了变化。一个农民在家养猪的年收入大约为3000 元， 但
  如果他进城打工， 一个月收入1 千元， 年收入可能达到1 万多元， 所
  以， 如果有打工的机会， 他不大会选择养猪。只有通过猪肉涨价， 使
  农民养猪的收入提高， 达到与从事其他行业大体平衡的比较收益，
  农民才会有养猪的积极性， 从这个角度来讲， 猪肉涨价有其必然性。
  其实各部门产品价格的普遍上涨， 从成本上升的角度来讲道理都是
  比较类似的。
  （ 三）结构性的通货膨胀
  由于社会经济部门结构失衡而引起的物价普遍上涨， 这种类型
  的通货膨胀在我国的表现也较为突出。因为我国国内各部门劳动生
  产率发展较不平衡， 导致劳动生产率提高较快的部门货币工资增长
  后， 其他部门的货币工资也会随之增长， 引起价格上涨， 从而使一般
  物价水平普遍上涨。
  （ 四）输入品价格上涨引起的通货膨胀
  由于输入品价格上涨而引起国内物价的普遍上涨。开放型经济
  部门的产品价格， 受国际市场价格水平影响而趋于提高时， 会波及
  到非开放型经济部门， 从而导致一般物价水平的上涨。我国这次的
  通货膨胀， 是有着一定的国际性原因的， 国际原因主要就是石油和
  其他一些重要的原材料的价格上涨。
  （ 五）不当预期引起的通货膨胀
  我国这次通货膨胀的水平还与市场的通货膨胀预期所谓
  通货膨胀预期是指公众对通货膨胀在未来的变动方向和变动幅度
  的一种事前估计。通货膨胀的预期对消费、储蓄和投资的影响， 将影
  响未来真实的通货膨胀水平， 而且通货膨胀预期的高低在不同的条
  件下所受到因素的影响是不同的。比如说， 它可以受现实的通货膨
  论” 。它的提出， 引起了学术界的广泛讨论， 极大地促进了我国技术
  转移理论的发展。
  ⑵技术创新理论
  技术创新这一术语最早于1978 年由厉以宁引入国内。国内学
  者真正关注技术创新问题的研究是从1984 年开始的。1984 年， 黄觉
  雏发表了“ 技术创新浅论” 一文， 把“ 技术创新” 定义为“ 把某种设想
  转变为崭新的或改进了的产品、工艺或劳务并使之推广以获得利益
  的全过程” ，并讨论了技术创新的基本属性与类型。1985 年， 王慎之
  在“ 浅谈熊彼特的技术创新理论” 一文中介绍了加拿大学者海莱纳
  关于技术创新的分类观点。
  ⑶技术进步理论
  尽管我国对技术进步问题的研究早在五十年代就开始了， 但那
  时的“ 技术进步仅是作为一个技术术语而存在的， 所谓的“ 技术进
  步” 往往指的是物化技术上的进步， 所作的研究也只是定性的分析。
  1986 年， 徐寿波分析了科学技术进步在经济建设中的作用， 指出科
  学技术进步包括两大方面因素： 一是自然科学技术进步因素； 二是
  社会科学技术进步因素。
  3. 缓慢发展阶段
  从20 世纪90 年代，技术经济学的理论研究开始进入缓慢发展
  阶段。这个时期学者的研究多数是对原有理论的渗透和延伸， 最新
  发展的理论较少， 主要有：
  ⑴技术溢出理论
  技术溢出指的是在贸易或其他经济行为中，先进技术拥有者有
  意识或无意识地转让或传播他们的技术， 包括国际技术溢出、国内
  技术溢出、行业间技术溢出、行业内技术溢出四种形式。1995 年， 李
  平最先在国内介绍了国外有关“ 技术溢出” 的研究成果， 当时并未引
  进同行的重视。从1998 年开始，国内学者开始关注各种“ 技术溢出”
  问题。至今， 国内学者对技术溢出问题的研究包括技术溢出的含义
  与形式、跨国公司的技术溢出效应、技术溢出的机理等等。经过十几
  年的研究， 有关技术溢出的理论在我国已经初步形成， 并指导着对
  各种技术溢出问题的进一步研究。
  ⑵实物期权理论
  实物期权理论与方法是在1998 年引进我国的。2000 年开始，
  我国学者对实物期权理论与方法展开了系统的研究。
  实物期权理论引入技术经济学领域后，使得项目的经济评价方
  法得以丰富， 尤其是对高风险、不确定环境下投资项目决策提供了
  一种切实可行的评价工具。根据实物期权理论， 一个项目的投资价
  值等于项目的净现值、项目的灵活性价值与项目的战略价值之和。
  其中， 项目的灵活性价值可以用灵活性期权来分析， 灵活性期权包
  括延迟期权、转换期权、弃置期权和规模变更期权等。而项目的战略
  价值可以用复合性期权来分析， 复合性期权包括延续性投资期权和
  成长性期权。由于实物期权理论可以用于指导项目的经济评价， 因
  此， 经过几年的研究， 实物期权理论己经应用于各类项目的经济评
  价领域。
  从技术经济学理论的形成与发展过程看， 对技术经济学基本理
  论的研究存在以下问题： 一是自主创新的技术经济理论太少， 只有
  经济效果原理和技术经济比较理论可以认为是我国学者提出来的。
  其他理论如技术进步理论、技术创新理论等等基本上都是从国外相
  关学科中引进的。二是整个理论体系缺少系统性， 彼此之间没有联
  系，只是简单的罗列。
  四、技术经济学发展面临困境
  时至今日，技术经济学的面貌同早期相比已经有了很大不同。随
  着市场经济的发展， 技术经济学被广泛应用于各种技术政策、产业
  政策的论证与评价； 生产力布局、转移的论证与评价； 经济规模的论
  证与评价等。然而，就其发展前景而言并不乐观。从上世纪90 年代
  以来， 技术经济学新的理论研究专题很少， 主要注意力集中于对国
  外相关学科理论的消化、吸收及应用上，中国特色逐渐减少。这些情
  况不仅使技术经济学的发展陷入了困境， 而且造成技术经济学在我
  国的学科地位下降
  希望采纳