其他回答(共7条)

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  2022-02-12 14:07 齐显尼 客户经理

  你好，私募基金应当以非公开方式向合格投资者募集资金，不得公开或者变相公开募集。不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式，向不特定对象宣传推介。
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  2022-02-12 14:04 齐星星 客户经理

  私募基金募集规模限制是：

  我国对于私募基金管理规模没有限制性规定，仅对合格投资者的人数进行了规定。

  据了解，在监管规模上，规定了相对低的门槛。要求证券资产管理规模超过1亿元的机构应当到基金业协会进行登记。

  这些机构不仅包括目前的“阳光私募”管理机构，还包括PE、VC等机构，只要其管理的产品中，投资于公开发行的股份有限公司股票、债券、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种的规模累计在1亿元人民币以上，即应当进行登记。

  同时，为了避免不良机构通过登记进行增信，登记机构需具备实缴资本1000万元以上，最近三年没有违法违规记录，并且要求有相应资质的人员。

  考虑到私募基金运作形式相对灵活，投资者具有一定风险识别和承受能力，而且私募基金不公开向公众发行，外部风险较小，从暂行办法来看，证监会对私募基金的监管明显区别于公募基金。

  据证监会有关部门负责人表示，《暂行办法》主要对私募基金管理人的登记条件、合格投资者标准、基金宣传推介、基金备案、从业人员管理等法律明确要求的事项进行了规定和细化。此外，对基金份额持有人利益优先、防范内幕交易和利益输送、严禁侵占、挪用基金财产、欺诈客户以及“老鼠仓”行为等基金管理人及其从业人员应当遵守的底线规范作了规定。

  对于私募基金管理人的日常管理、私募基金的投资运作等不作限制性要求，由基金管理人根据自身情况、基金合同约定自主安排。

  然而，私募股权基金的运作方式是股权投资，即通过增资扩股或股份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利。

  而股权投资的特点包括：

  1．股权投资的收益十分丰厚。与债权投资获得投入资本若干百分点的孳息收益不同，股权投资以出资比例获取公司收益的分红，一旦被投资公司成功上市，私募股权投资基金的获利可能是几倍或几十倍。

  2．股权投资伴随着高风险。股权投资通常需要经历若干年的投资周期，而因为投资于发展期或成长期的企业，被投资企业的发展本身有很大风险，如果被投资企业最后以破产惨淡收场，私募股权基金也可能血本无归。

  3．股权投资可以提供全方位的增值服务。私募股权投资在向目标企业注入资本的时候，也注入了先进的管理经验和各种增值服务，这也是其吸引企业的关键因素。

  在满足企业融资需求的同时，私募股权投资基金能够帮助企业提升经营管理能力，拓展采购或销售渠道，融通企业与地方政府的关系，协调企业与行业内其他企业的关系。全方位的增值服务是私募股权投资基金的亮点和竞争力所在。

  扩展资料：

  私募基金募集行为的规范：

  1、 规范了私募基金的募集主体资格。募集机构主体资格确定为在基金业协会登记的私募基金管理人、在中国证监会注册取得基金销售业务资格且成为中国基金业协会会员的机构。

  基金业协会表示,此举能够摒除市场上杂乱无序的第三方理财机构,避免监管真空造成日益加剧的诈骗及非法集资隐患,更好地维护投资者利益。

  2、规范了私募基金代销的责任归属。明确私募基金由管理人募集设立,并作为第一责任人,承担基金运营过程中的相应责任,特别强调私募基金管理人的受托人义务和投资者适当性确认的相关责任。

  3、细化了私募基金募集程序。其中,在合格投资者方面,征求意见稿规定,任何机构和个人不得以非法拆分转让为目的购买私募基金。此外还规定,募集机构应给予投资者不少于一天的投资冷静期,期满后方可签署私募基金合同。

  4、在募集专用账号及资金安全方面,规定了私募基金管理人在私募基金募集前必须与监督机构联名开立私募基金募集结算资金专用账户,实现对募集结算资金的归集管理。

  5、针对当前募集管理权责不分的现象,征求意见稿规定,私募基金管理人应当与基金销售机构签订基金销售协议,协议中应当明确管理人、基金销售机构的权利义务与责任划分,且相关内容应当由募集机构如实全面地告知投资者。协议作为基金合同的附件。

  参考资料：

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  2022-02-12 14:01 龚家贱 客户经理

  1. 有资格，证监会登记。
     

  2. 是会员，是基金行业协会的会员

  3. 有委托，受管理人委托进行募集。
     

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  2022-02-12 13:58 辛培刚 客户经理

  私募投资基金募集有两种方式：
  一是私募基金管理人自行募集；
  二是私募基金管理人委托基金销售机构募集。
  其中，基金销售机构需满足三个条件：
  一是在中国证监会注册；
  二是取得基金销售业务资格；
  三是成为中国基金业协会会员。
  但是，委托基金销售机构募集私募基金的，不因委托募集免除私募基金管理人依法承担的责任。
  募集流程关键环节
  01
  了解投资者信息
  由投资者填写基本信息表，并提供相关信息证明文件。
  02
  对投资者分类
  1、建立投资者评估数据库
  对投资者进行评级和分类，及时更新投资者信息。
  2、普通投资者与专业投资者
  投资者分为普通投资者与专业投资者。普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。
  专业投资者（符合下列条件之一即可）：
  （一）经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。
  （二）上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。
  （三）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）。
  （四）同时符合下列条件的法人或者其他组织：
  1.最近1 年末净资产不低于2000 万元；
  2.最近1 年末金融资产不低于1000 万元；
  3.具有2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。
  （五）同时符合下列条件的自然人：
  1、金融资产不低于500 万元，或者最近3 年个人年均收入不低于50 万元；
  2、具有2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于本条第（一）项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。
  前款所称金融资产，是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。
  专业投资者之外的投资者为普通投资者，并且，普通投资者和专业投资者在一定条件下可以转化。
  专业投资者向普通投资者转化：
  符合上文专业投资者条件第（四）、（五）项规定的，可以书面告知经营机构选择成为普通投资者，经营机构应当对其履行相应的适当性义务。
  普通投资者向专业投资者转化：
  符合下列条件之一的普通投资者可以申请转化成为专业投资者，但私募管理人有权自主决定是否同意其转化：
  （一）最近1 年末净资产不低于1000 万元，最近1 年末金融资产不低于500 万元，且具有1 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历的除专业投资者外的法人或其他组织；
  （二）金融资产不低于300 万元或者最近3 年个人年均收入不低于30 万元，且具有1 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历或者1 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历的自然人投资者。
  普通投资者以书面形式向经营机构提出申请并确认自主承担可能产生的风险和后果，提供相关证明材料。
  私募管理人应当通过追加了解信息、投资知识测试或者模拟交易等方式对投资者进行谨慎评估，确认其符合前条要求，说明对不同类别投资者履行适当性义务的差别，警示可能承担的投资风险，告知申请的审查结果及其理由。
  经营机构应当告知投资者，提供的信息发生重要变化、可能影响分类时，应及时告知经营机构。
  03
  填写风险测评问卷
  大家需要重点关注的是对普通投资者的分类管理，专业投资者不做强制要求。
  在分类时，需要普通投资者填写风险调查问卷，对投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估。
  评估结果有效期最长不得超过3年。超过3年，再次向投资者推介私募基金时，需要重新进行投资者风险评估。同一私募基金产品的投资者持有期间超过3年的，无需再次进行投资者风险评估。
  投资者应当以书面形式承诺其符合合格投资者标准。
  04
  对产品或者服务划分等级
  对投资者进行风险评估之后，募集机构应当向投资者出具风险测评等级告知书。
  同时，募集机构应当根据风险特征和程度对销售的产品或者提供的服务划分风险等级。
  划分产品或者服务风险等级时应当综合考虑以下因素：
  （一）流动性；
  （二）到期时限；
  （三）杠杆情况；
  （四）结构复杂性；
  （五）投资单位产品或者相关服务的最低金额；
  （六）投资方向和投资范围；
  （七）募集方式；
  （八）发行人等相关主体的信用状况；
  （九）同类产品或者服务过往业绩；
  （十）其他因素。
  涉及投资组合的产品或者服务，应当按照产品或者服务整体风险等级进行评估。
  05
  投资者适当性匹配
  募集机构在全面了解投资者情况、深入调查分析产品或者服务信息的基础上，科学有效评估，充分揭示风险，基于投资者的不同风险承受能力以及产品或者服务的不同风险等级等因素，提出明确的适当性匹配意见，将适当的产品或者服务销售或者提供给适合的投资者。
  募集机构应当根据投资者和产品或者服务的信息变化情况，主动调整投资者分类、产品或者服务分级以及适当性匹配意见，并告知投资者相关情况。
  06
  签署风险揭示书
  当投资者与产品的适当性匹配一致之后，募集机构需要向投资者说明有关法律法规，说明投资冷静期、回访确认等程序性安排以及投资者的相关权利，重点揭示私募基金风险，并与投资者签署风险揭示书。
  特别注意：募集机构告知投资者不适合购买相关产品或者接受相关服务后，投资者主动要求购买风险等级高于其风险承受能力的产品或者接受相关服务的，募集机构在确认其不属于风险承受能力最低类别的投资者后，应当就产品或者服务风险高于其承受能力进行特别的书面风险警示，投资者仍坚持购买的，可以向其销售相关产品或者提供相关服务。
  募集机构向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务，应当履行特别的注意义务，包括制定专门的工作程序，追加了解相关信息，告知特别的风险点，给予普通投资者更多的考虑时间，或者增加回访频次等。
  07
  合格投资者确认
  在完成私募基金风险揭示后，募集机构应当要求投资者提供必要的资产证明文件或收入证明，证明其属于合格投资者。
  目前，协会认可的合格投资者标准，仍然沿用以前的规定，即：
  具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：
  （一）净资产不低于1000万元的单位；
  （二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。
  前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
  下列投资者视为合格投资者：
  （一）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；
  （二）依法设立并在基金业协会备案的投资计划；
  （三）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
  （四）中国证监会规定的其他投资者。
  以合伙企业、契约等非法人形式，通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者，并合并计算投资者人数。但是，符合本条第（一）、（二）、（四）项规定的投资者投资私募基金的，不再穿透核查最终投资者是否为合格投资者和合并计算投资者人数。
  特别注意：合格投资者累计不得超过200人。
  如果投资者转让基金份额的，受让人应当为合格投资者；同时，基金份额受让后投资者人数累计不得超过200人。
  08
  基金合同签署及投资冷静期
  完成合格投资者确认程序后，签署私募基金合同。
  基金合同应当约定给投资者设置不少于24小时的投资冷静期，募集机构在投资冷静期内不得主动联系投资者。
  1、私募证券投资基金合同应当约定，投资冷静期自基金合同签署完毕且投资者交纳认购基金的款项后起算；
  2、私募股权投资基金、创业投资基金等其他私募基金合同关于投资冷静期的约定可以参照前款对私募证券投资基金的相关要求，也可以自行约定。
  09
  回访确认
  募集机构应当在投资冷静期满后，指令本机构从事基金销售推介业务以外的人员以录音电话、电邮、信函等适当方式进行投资回访。回访过程不得出现诱导性陈述。募集机构在投资冷静期内进行的回访确认无效。
  基金合同应当约定，投资者在募集机构回访确认成功前有权解除基金合同。出现前述情形时，募集机构应当按合同约定及时退还投资者的全部认购款项。
  未经回访确认成功，投资者交纳的认购基金款项不得由募集账户划转到基金财产账户或托管资金账户，私募基金管理人不得投资运作投资者交纳的认购基金款项。
  其他注意事项
  01
  私募基金托管
  除基金合同另有约定外，私募基金应当由基金托管人托管。
  基金合同约定私募基金不进行托管的，应当在基金合同中明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制。
  02
  相关账户开立
  1、私募基金募集结算资金专用账户
  募集机构或相关合同约定的责任主体应当开立私募基金募集结算资金专用账户，用于统一归集私募基金募集结算资金、向投资者分配收益、给付赎回款项以及分配基金清算后的剩余基金财产等，确保资金原路返还。
  私募基金募集结算资金是指由募集机构归集的，在投资者资金账户与私募基金财产账户或托管资金账户之间划转的往来资金。募集结算资金从投资者资金账户划出，到达私募基金财产账户或托管资金账户之前，属于投资者的合法财产。
  2、账户监督协议
  募集机构应当与监督机构签署账户监督协议，明确对私募基金募集结算资金专用账户的控制权、责任划分及保障资金划转安全的条款。监督机构应当按照法律法规和账户监督协议的约定，对募集结算资金专用账户实施有效监督，承担保障私募基金募集结算资金划转安全的连带责任。
  取得基金销售业务资格的商业银行、证券公司等金融机构，可以在同一私募基金的募集过程中同时作为募集机构与监督机构，应当建立完备的防火墙制度，防范利益冲突。
  监督机构是指监督机构指中国证券登记结算有限责任公司、取得基金销售业务资格的商业银行、证券公司以及中国基金业协会规定的其他机构。监督机构应当成为中国基金业协会的会员。
  03
  材料保管
  募集机构应当按照相关规定妥善保存其履行适当性义务的相关信息资料，防止泄露或者被不当利用，接受中国证监会及其派出机构和自律组织的检查。对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不得少于20 年。
  04
  双录留痕环节
  1、现场方式，执行普通投资者申请成为专业投资者，要录音或者录像；
  2、现场方式，向普通投资者销售高风险产品或者服务，要录音或者录像；
  3、现场方式，调整投资者分类、基金产品或者服务分级以及适当性匹配意见，要录音或者录像；
  4、现场方式，向普通投资者销售基金产品或者服务前对其进行风险提示的环节，要录音或者录像；
  注：非现场方式，要完善信息管理平台留痕功能，记录投资者确认信息。
  05
  制定适当性内部管理制度
  私募管理人应当制定适当性内部管理制度，明确投资者分类、产品或者服务分级、适当性匹配的具体依据、方法、流程等，严格按照内部管理制度进行分类、分级，定期汇总分类、分级结果，并对每名投资者提出匹配意见。
  应当制定并严格落实与适当性内部管理有关的限制不匹配销售行为、客户回访检查、评估与销售隔离等风控制度，以及培训考核、执业规范、监督问责等制度机制，不得采取鼓励不适当销售的考核激励措施，确保从业人员切实履行适当性义务。
  06
  开展适当性自查
  私募管理人应当每半年开展一次适当性自查，形成自查报告。发现违反《证券期货投资者适当性管理办法》的问题，应当及时处理并主动报告住所地中国证监会派出机构。
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  2022-02-12 13:55 黄相森 客户经理

  (一)募集主体适格
  在中基协办理私募基金管理人登记的机构可以自行募集其设立的私募基金;在中国证监会注册取得基金销售业务资格并已成为中基协会员的机构可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。此外，其他任何机构和个人不得从事私募基金的募集活动，否则，即构成非法集资。
  即，经中基协登记的私募基金管理人，可以自行募集;在中国证监会注册取得基金销售业务资格，已成为中基协会员，并取得相关私募基金管理人的委托的销售机构，可以委托募集。
  (二)责任区分
  1、私募基金管理人委托基金销售机构募集私募基金应当签订书面基金销售协议，并且协议中关于私募基金管理人与基金销售机构权利义务划分以及其他涉及投资者利益的部分应当作为基金合同的附件;
  2、若基金销售协议与作为基金合同附件的关于基金销售的内容不一致的，以基金合同附件为准;
  3、委托基金销售机构募集私募基金的，不得因委托募集免除私募基金管理人依法承担的责任。
  (三)从业资格
  从事私募基金募集业务的人员应当具有基金从业资格(包含原基金销售资格)，应当遵守法律、行政法规和中基协的自律规则，恪守职业道德和行为规范，应当参加后续执业培训。
  (四)基本诚信原则
  1、无论是私募基金管理人还是受委托的基金销售机构，在私募基金募集过程中应当恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉，防范利益冲突，履行说明义务、反洗钱义务等相关义务，承担特定对象确定、投资者适当性审查、私募基金推介及合格投资者确认等相关责任;
  2、募集机构及其从业人员不得从事侵占基金财产和客户资金、利用私募基金相关的未公开信息进行交易等违法活动;
  3、私募基金管理人应当对私募基金推介材料内容的真实性、完整性、准确性负责。
  (五)推介行为的禁止性规定
  1、公开推介或者变相公开推介;
  2、推介材料虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏;
  3、以任何方式承诺投资者资金不受损失，或者以任何方式承诺投资者最低收益，包括宣传“预期收益”、“预计收益”、“预测投资业绩”等相关内容;
  4、夸大或者片面推介基金，违规使用“安全”、“保证”、“承诺”、“保险”、“避险”、“有保障”、“高收益”、“无风险”等可能误导投资人进行风险判断的措辞;
  5、使用“欲购从速”、“申购良机”等片面强调集中营销时间限制的措辞;
  6、推介或片面节选少于6个月的过往整体业绩或过往基金产品业绩;
  7、登载个人、法人或者其他组织的祝贺性、恭维性或推荐性的文字;
  8、采用不具有可比性、公平性、准确性、权威性的数据来源和方法进行业绩比较，任意使用“业绩最佳”、“规模最大”等相关措辞;
  9、恶意贬低同行;
  10、允许非本机构雇佣的人员进行私募基金推介;
  11、推介非本机构设立或负责募集的私募基金;
  12、法律、行政法规、中国证监会和中基协禁止的其他行为。
  (六)禁止推介的方式
  1、公开出版资料;
  2、面向社会公众的宣传单、布告、手册、信函、传真;
  3、海报、户外广告;
  4、电视、电影、电台及其他音像等公共传播媒体;
  5、公共、门户网站链接广告、博客等;
  6、 未设置特定对象确定程序的募集机构官方网站、微信朋友圈等互联网媒介;
  7、未设置特定对象确定程序的讲座、报告会、分析会;
  8、未设置特定对象确定程序的电话、短信和电子邮件等通讯媒介;
  9、法律、行政法规、中国证监会规定和中基协自律规则禁止的其他行为。
  (七)合格投资者标准
  根据证监会于2014年8月21日实施《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于 100 万元且符合下列相关标准的机构和个人:
  1、净资产不低于 1000 万元的机构;
  2、金融资产不低于 300 万元或者最近三年个人年均收入不低于50 万元的个 人。
  前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
  对投资者的资产状况或收入标准，募集机构应当要求投资者提供必要的资产证明文件或收入证明，并非投资者个人叙述或承诺即可。
  (八)合格投资者认定程序
  1、在不特定对象群体中，可以宣传私募管理人的品牌、投资策略、管理团队等信息，募集机构应当采取问卷调查等方式履行特定对象确定程序，对投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估;
  2、投资者的评估结果有效期最长不得超过3年。募集机构逾期再次向投资者推介私募基金时，需重新进行投资者风险评估。同一私募基金产品的投资者持有期间超过3年的，无需再次进行投资者风险评估;
  3、通过投资者风险识别能力和风险承担能力调查筛选出特定对象作为潜在客户，并针对特定对象推介与其风险识别和承担能力相匹配的私募基金产品。揭示基金产品的风险，既保证私募性，又提示风险性;
  4、各方在完成合格投资者确认程序后签署私募基金合同。此时所签署的私募基金合同，仅仅是合同成立，待经过冷静期并完成确认制度后，该合同方才生效;
  5、设置投资冷静期(不少于二十四个小时)，投资冷静期内募集机构不得主动联系投资者;
  6、在冷静期后，募集机构应当安排非募集人员，完成回访确认制度，进一步确认投资者的身份和真实投资意愿等;
  7、基金合同应当约定，投资者在募集机构回访确认成功前有权解除基金合同，募集机构应当按合同约定及时退还投资者的全部认购款项;
  8、未经回访确认成功，投资者交纳的认购基金款项不得由募集账户划转到基金财产账户或托管资金账户，私募基金管理人不得投资运作投资者交纳的认购基金款项。
  (九)基金账户管理
  1、募集机构或相关合同约定的责任主体应当开立私募基金募集结算资金专用账户，用于统一归集私募基金募集结算资金、向投资者分配收益、给付赎回款项以及分配基金清算后的剩余基金财产等，确保资金原路返还;
  2、募集机构应当与监督机构签署账户监督协议，明确对私募基金募集结算资金专用账户的控制权、责任划分及保障资金划转安全的条款，监督机构须承担保障投资者资金划转安全的连带责任条款，取得基金销售业务资格的商业银行、证券公司等金融机构，可以在同一私募基金的募集过程中同时作为募集机构与监督机构，豁免签署账户监督协议;
  3、涉及私募基金募集结算资金专用账户开立、使用的机构不得将私募基金募集结算资金归入其自有财产。禁止任何单位或者个人以任何形式挪用私募基金募集结算资金。私募基金管理人、基金销售机构、基金销售支付机构或者基金份额登记机构破产或者清算时，私募基金募集结算资金不属于其破产财产或者清算财产。
  (十)特殊投资者规定
  私募基金投资者属于以下情形的，可以不适用私募办法第十七条至第二十一条、第二十六条至第三十一条的规定:
  1、社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金;
  2、依法设立并在中基协备案的私募基金产品;
  3、受国务院金融监督管理机构监管的金融产品;
  4、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
  5、法律法规、中国证监会和中基协规定的其他投资者。
  投资者为专业投资机构的，可不适用本办法第二十九条、第三十条、第三十一条的规定。
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  2022-02-12 13:52 辛培勇 客户经理

  01公开宣传机构品牌
  在中国证券投资基金业协会（以下简称中国基金业协会）办理私募基金管理人登记的机构可以自行募集其设立的私募基金，在中国证监会注册取得基金销售业务资格并已成为中国基金业协会会员的机构（以下简称基金销售机构）可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。其他任何机构和个人不得从事私募基金的募集活动。
  募集机构仅可以通过合法途径公开宣传私募基金管理人的品牌、发展战略、投资策略、管理团队、高管信息以及由中国基金业协会公示的已备案私募基金的基本信息。
  02特定对象确定
  1、合理的审查义务
  公司应对所募集资金的投资者尽到合理的审查义务，包括但不限于：
  （1）确保投资者以书面方式承诺其为自己购买私募基金；（2）在基金合同中约定转让的条件。
  2、调查问卷形式
  募集机构应建立科学有效的投资者问卷调查评估方法，确保问卷结果与投资者的风险识别能力和风险承担能力相匹配。问卷调查主要内容应包括但不限于以下方面：
  （1）投资者基本信息，其中个人投资者基本信息包括身份信息、年龄、学历、职业、联系方式等信息；机构投资者基本信息包括工商登记中的必备信息、联系方式等信息；
  （2）财务状况，其中个人投资者财务状况包括金融资产状况、最近三年个人年均收入、收入中可用于金融投资的比例等信息；机构投资者财务状况包括净资产状况等信息；
  （3）投资知识，包括金融法律法规、投资市场和产品情况、对私募基金风险的了解程度、参加专业培训情况等信息；
  （4）投资经验，包括投资期限、实际投资产品类型、投资金融产品的数量、参与投资的金融市场情况等；
  （5）风险偏好，包括投资目的、风险厌恶程度、计划投资期限、投资出现波动时的焦虑状态等。
  3、在线特定对象确定程序
  （1）投资者如实填报真实身份信息及联系方式；
  （2）募集机构应通过验证码等有效方式核实用户的注册信息；
  （3）投资者阅读并同意募集机构的网络服务协议；
  （4）投资者阅读并主动确认其自身符合《私募办法》第三章关于合格投资者的规定；
  （5）投资者在线填报风险识别能力和风险承担能力的问卷调查；
  （6）募集机构根据问卷调查及其评估方法在线确认投资者的风险识别能力和风险承担能力。
  03投资者适当性匹配
  1、募集机构应建立科学有效的投资者问卷调查评估方法，确保问卷结果与投资者的风险识别能力和风险承担能力相匹配。
  2、募集机构应当自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级，建立科学有效的私募基金风险评级标准和方法。
  募集机构应当根据私募基金的风险类型和评级结果，向投资者推介与其风险识别能力和风险承担能力相匹配的私募基金。
  04基金推介
  募集机构应当采取合理方式向投资者披露私募基金信息，揭示投资风险，确保推介材料中的相关内容清晰、醒目。
  1、推介材料
  （1）私募基金的名称和基金类型；
  （2）私募基金管理人名称、私募基金管理人登记编码、基金管理团队等基本信息；
  （3）中国基金业协会私募基金管理人以及私募基金公示信息（含相关诚信信息）；
  （4） 私募基金托管情况（如无，应以显著字体特别标注）、其他服务提供商（如律师事务所、会计师事务所、保管机构等），是否聘用投资顾问等；
  （5）私募基金的外包情况；
  （6）私募基金的投资范围、投资策略和投资限制概况；
  （7）私募基金收益与风险的匹配情况；
  （8）私募基金的风险揭示；
  （9） 私募基金募集结算资金专用账户及其监督机构信息；
  （10）投资者承担的主要费用及费率，投资者的重要权利（如认购、赎回、转让等限制、时间和要求等）；
  （11）私募基金承担的主要费用及费率；
  （12）私募基金信息披露的内容、方式及频率；
  （13）明确指出该文件不得转载或给第三方传阅；
  （14）私募基金采取合伙企业、有限责任公司组织形式的，应当明确说明入伙（股）协议不能替代合伙协议或公司章程。说明根据《合伙企业法》或《公司法》，合伙协议、公司章程依法应当由全体合伙人、股东协商一致，以书面形式订立。申请设立合伙企业、公司或变更合伙人、股东的，并应当向企业登记机关履行申请设立及变更登记手续；
  （15）中国基金业协会规定的其他内容。
  2、非公开媒介渠道
  不得通过下列媒介渠道推介私募基金：
  （1）公开出版资料；
  （2）面向社会公众的宣传单、布告、手册、信函、传真；
  （3）海报、户外广告；
  （4）电视、电影、电台及其他音像等公共传播媒体；
  （5）公共、门户网站链接广告、博客等；
  （6）未设置特定对象确定程序的募集机构官方网站、微信朋友圈等互联网媒介；
  （7）未设置特定对象确定程序的讲座、报告会、分析会；
  （8）未设置特定对象确定程序的电话、短信和电子邮件等通讯媒介；
  （9）法律、行政法规、中国证监会规定和中国基金业协会自律规则禁止的其他行为。
  3、禁止行为
  募集机构及其从业人员推介私募基金时，禁止有以下行为：
  （1）公开推介或者变相公开推介；
  （2）推介材料虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
  （3）以任何方式承诺投资者资金不受损失，或者以任何方式承诺投资者最低收益，包括宣传“预期收益”、“预计收益”、“预测投资业绩”等相关内容；
  （4）夸大或者片面推介基金，违规使用“安全”、“保证”、“承诺”、“保险”、“避险”、“有保障”、“高收益”、“无风险”等可能误导投资人进行风险判断的措辞；
  （5）使用“欲购从速”、“申购良机”等片面强调集中营销时间限制的措辞；
  （6）推介或片面节选少于6个月的过往整体业绩或过往基金产品业绩；
  （7）登载个人、法人或者其他组织的祝贺性、恭维性或推荐性的文字；
  （8）采用不具有可比性、公平性、准确性、权威性的数据来源和方法进行业绩比较，任意使用“业绩最佳”、“规模最大”等相关措辞；
  （9）恶意贬低同行；
  （10）允许非本机构雇佣的人员进行私募基金推介；
  （11）推介非本机构设立或负责募集的私募基金；
  （12）法律、行政法规、中国证监会和中国基金业协会禁止的其他行为。
  05基金风险揭示
  在投资者签署基金合同之前，募集机构应当向投资者说明有关法律法规，说明投资冷静期、回访确认等程序性安排以及投资者的相关权利，重点揭示私募基金风险，并与投资者签署风险揭示书。
  风险揭示书的内容包括但不限于：
  1、私募基金的特殊风险，包括基金合同与中国基金业协会合同指引不一致所涉风险、基金未托管所涉风险、基金委托募集所涉风险、外包事项所涉风险、聘请投资顾问所涉风险、未在中国基金业协会登记备案的风险等；
  2、私募基金的一般风险，包括资金损失风险、基金运营风险、流动性风险、募集失败风险、投资标的的风险、税收风险等；
  3、投资者对基金合同中投资者权益相关重要条款的逐项确认，包括当事人权利义务、费用及税收、纠纷解决方式等。
  06合格投资者确认
  私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的机构和个人：
  （一）具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元；
  （二）最近1年末净资产不低于1,000万元的法人单位；
  （三）金融管理部门视为合格投资者的其他情形。
  前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
  07签署基金合同
  1、各方应当在完成合格投资者确认程序后签署私募基金合同。投资者应当确保投资资金来源合法，不得非法汇集他人资金投资私募基金。
  2、对所募集资金的投资者尽到合理的审查义务，包括但不限于：
  （1）确保投资者以书面方式承诺其为自己购买私募基金；
  （2）在基金合同中约定转让的条件。
  3、募集账户
  募集机构或相关合同约定的责任主体应当开立私募基金募集结算资金专用账户，用于统一归集私募基金募集结算资金、向投资者分配收益、给付赎回款项以及分配基金清算后的剩余基金财产等，确保资金原路返还。
  募集机构应当与监督机构签署账户监督协议，明确对私募基金募集结算资金专用账户的控制权、责任划分及保障资金划转安全的条款。监督机构应当按照法律法规和账户监督协议的约定，对募集结算资金专用账户实施有效监督，承担保障私募基金募集结算资金划转安全的连带责任。
  取得基金销售业务资格的商业银行、证券公司等金融机构，可以在同一私募基金的募集过程中同时作为募集机构与监督机构。符合前述情形的机构应当建立完备的防火墙制度，防范利益冲突。
  涉及私募基金募集结算资金专用账户开立、使用的机构不得将私募基金募集结算资金归入其自有财产。禁止任何单位或者个人以任何形式挪用私募基金募集结算资金。私募基金管理人、基金销售机构、基金销售支付机构或者基金份额登记机构破产或者清算时，私募基金募集结算资金不属于其破产财产或者清算财产。
  08投资冷静期
  基金合同应当约定给投资者设置不少于二十四小时的投资冷静期，募集机构在投资冷静期内不得主动联系投资者。
  1、私募证券投资基金合同应当约定，投资冷静期自基金合同签署完毕且投资者交纳认购基金的款项后起算；
  2、私募股权投资基金、创业投资基金等其他私募基金合同关于投资冷静期的约定可以参照前款对私募证券投资基金的相关要求，也可以自行约定。
  09回访确认
  回访应当包括但不限于以下内容：
  （1）确认受访人是否为投资者本人或机构；
  （2）确认投资者是否为自己购买了该基金产品以及投资者是否按照要求亲笔签名或盖章；
  （3）确认投资者是否已经阅读并理解基金合同和风险揭示的内容；
  （4）确认投资者的风险识别能力及风险承担能力是否与所投资的私募基金产品相匹配；
  （5）确认投资者是否知悉投资者承担的主要费用及费率，投资者的重要权利、私募基金信息披露的内容、方式及频率；
  （6）确认投资者是否知悉未来可能承担投资损失；
  （7）确认投资者是否知悉投资冷静期的起算时间、期间以及享有的权利；
  （8）确认投资者是否知悉纠纷解决安排。
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  2022-02-12 13:49 龚宇飞 客户经理

  2016年4月15日，中国证券投资基金业协会（以下称“基金业协会”或“协会”）正式发布《私募投资基金募集行为管理办法》（以下称“《办法》”），在《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》有关募集规定的基础上，确立了募集机构的六项募集行为义务，引入诸如募集结算资金专用账户开立及监督、投资冷静期及回访确认等机制。《办法》正式生效时间为2016年7月15日，基金业协会要求募集机构在过渡期内尽快完成相关行为整改、内部制度建设及配套准备工作。笔者希望通过本文，以基金募集流程为主线，对《办法》进行解读，对募集过程中需注意的环节进行集中梳理。

  
  

  根据协会阐释，《办法》项下的募集程序分成三个层次：首先，募集机构可以通过合法途径向不特定对象宣传，宣传内容仅限于私募管理人的品牌、投资策略、管理团队等信息；其次，在通过调查问卷的方式完成特定对象确定程序后，募集机构可以向特定对象宣传推介具体私募基金产品；最后，募集机构完成合格投资者确认程序后方可签署基金合同。基于前述三个层次，我们在《办法》所述的六步程序基础上将募集过程进一步细分为如下十个步骤：

  就上述各步骤，详述如下：

  
  

  ▌一 确定募集途径

  
  

  根据《办法》，从事私募基金募集活动的主体类型如下：

  如拟采用委托方式募集，应首先确认受托机构是否符合上述两项条件。关于基金销售业务资格，目前主要适用的监管规定为《证券投资基金销售管理办法》（中国证券监督管理委员会令第91号）及《关于实施<证券投资基金销售管理办法>的规定》(中国证券监督管理委员会公告[2013]19号)，业务资格申请主体包括商业银行、证券公司、期货公司、保险机构、证券投资咨询机构、独立基金销售机构以及中国证监会认定的其他机构；某一主体是否已经注册取得基金销售资格，可在中国证监会网站的“基金销售机构名录”中查询。根据《证券投资基金销售管理办法》，基金销售机构可以加入基金业协会，接受行业协会的自律管理；某一销售机构是否已成为会员，可在基金业协会网站的“会员单位”中查询。

  
  

  在确定受托机构符合条件的情况下，基金管理人应与基金销售机构以书面形式签订基金销售协议，并且，《办法》要求将销售协议中关于私募基金管理人与基金销售机构权利义务划分以及其他涉及投资者利益的部分作为基金合同的附件，基金合同附件与基金销售协议不一致的，应以基金合同附件为准。因此，在拟定基金销售协议时，当事方的权利义务部分约定应当明晰，并约定基金合同附件内容的效力优先性。

  
  

  需要注意的是，尽管基金管理人可委托销售机构进行基金募集，但《办法》要求将“私募基金管理人登记编码”作为基金推介材料的必备内容之一，并要求基金管理人在风险揭示书中承诺在募集资金前已在协会登记为管理人并取得管理人登记编码，因此无论采取何种募集途径，基金管理人均需在基金募集前完成管理人登记。

  
  

  ▌二 开立募集结算资金专用账户

  
  

  《办法》引入资金账户监督制度，要求开立私募基金募集结算资金专用账户，与监督机构签署账户监督协议。

  
  

  上述专用账户的开立和监督机制采用了与《证券投资基金销售管理办法》项下针对公募基金销售相类似的要求，相较《证券投资基金销售管理办法》而言，《办法》更强调专用账户开立的强制性，监督机构的范围亦从商业银行、中国证券登记结算有限责任公司（以下称“中登公司”）扩大至证券公司以及中国基金业协会规定的其他机构，并要求监督机构成为基金业协会会员。

  
  

  因此，在开立募集结算资金专用账户阶段，所涉法律文件主要为募集机构与监督机构之间的账户监督协议，其中需明确约定对专用账户的控制权、责任划分及保障资金划转安全的条款。但如果募集机构为取得基金销售业务资格的商业银行、证券公司等金融机构，其可同时作为监督机构，在此情况下可豁免账户监督协议的签署。

  
  

  ▌三 确定特定对象

  
  

  《办法》要求在推介私募基金之前以问卷调查等方式履行特定对象确定程序，投资者应以书面形式承诺其符合合格投资者标准。上述内容在先前证监会发布的《私募投资基金监督管理暂行办法》中已有体现，此次《办法》对问卷的主要内容提出更具体要求，并制订了个人版问卷指引。募集机构应结合《办法》要求及指引，针对个人及机构投资者制作相应的调查问卷，并为落实后文的投资者适当性匹配机制，对投资者风险识别和承担能力设定评价标准。调查问卷应在提供基金推介材料之前，安排潜在投资人填写并签署。

  
  

  值得注意的是，证监会此前在关于《私募投资基金监督管理暂行办法》相关规定的解释中，指出“不禁止通过讲座、报告会、分析会、手机短信、微信、电子邮件等能够有效控制宣传推介对象和数量的方式，向事先已了解其风险识别能力和承担能力的‘特定对象’宣传推介”，此次《办法》再次明确这一原则，并规定了通过互联网媒介推介基金的在线特定对象确定程序，市场上一些通过微信公众号、官方网站等媒介的募集行为将更加有规可循。

  
  

  ▌四 投资者适当性匹配

  
  

  延续《私募投资基金监督管理暂行办法》的现有规定，《办法》规定募集机构应自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级，并根据评级结果进行投资者适当性匹配。

  
  

  根据证监会此前对《私募投资基金监督管理暂行办法》相关规定的解释，对私募基金的评级机构未设置资质要求,由基金管理人自主选择；评级具体标准主要由私募基金管理人自行或委托独立第三方机构制定,根据需要可由基金业协会出台指引。截至目前，相关指引尚未出台。

  
  

  为落实上述投资者适当性匹配要求，建议募集机构尽快制订或完善基金风险评级标准和方法，及时落实基金评级工作。

  
  

  ▌五 制作及提供基金推介材料

  
  

  《办法》列举了基金推介材料的必备内容。需要注意的是，协会于2016年2月4日发布的《私募投资基金信息披露管理办法》对推介材料的必备信息也有相关规定，制作基金推介材料时需综合考虑。

  此外，《办法》规定了推介基金时的禁止性行为，在《私募投资基金信息披露管理办法》相关规定基础上新增或细化了部分要求，例如不得宣传“预期收益”、“预计收益”、“预测投资业绩”等相关内容，不得违规使用“安全”、“保证”等措辞。基金推介材料中应避免出现相关表述。

  
  

  ▌六 基金风险揭示

  
  

  《办法》要求在基金合同签署前向投资者重点揭示私募基金风险，并与投资者签署风险揭示书。

  
  

  风险揭示书的拟定应参照《办法》附件2指引所示格式，涵盖指引所列内容，并要求投资人在投资者声明部分逐条签署，风险揭示书由投资人、经办人及募集机构三方签署。

  
  

  ▌七 合格投资者确认

  
  

  在完成私募基金风险揭示后，募集机构应当要求投资者提供必要的资产证明文件或收入证明。

  
  

  证明文件应能够体现机构投资者的净资产不低于1000万元，或个人投资者的金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。证明文件的具体形式，笔者建议可以是机构投资者的财务报表，个人投资者的近三年收入证明、银行存款证明、股票、基金账户对账单等可以证明其收入或金融资产状况的由第三方出具的文件。

  
  

  ▌八 签署基金合同

  
  

  完成合格投资者确认程序后，可安排投资人签署基金合同。《办法》要求在基金合同中体现投资冷静期及回访制度，投资者在募集机构回访确认成功前有权解除基金合同。如基金合同主要内容与推介材料内容有不一致的，应当向投资者特别说明。

  
  

  对于投资冷静期的起算时间，《办法》做了差异化规定：私募证券投资基金的投资冷静期自基金合同签署完毕且投资者交纳认购基金的款项后起算；私募股权投资基金等其他基金可在基金合同中自行约定冷静期起算时间。

  
  

  ▌九 投资冷静期

  
  

  各方应按照基金合同执行投资冷静期的约定，募集机构在投资冷静期内不得主动联系投资者。

  
  

  ▌十 投资回访

  
  

  投资冷静期后，募集机构应进行投资回访。为遏制“飞单”，《办法》要求回访由非募集人员完成。笔者建议，募集机构应对回访电话录音、往来信函予以妥善保管，在可行的情况下由投资人对回访结果予以书面确认。投资回访确认成功后，募集机构可宣布募集成功。

  
  

  另外，协会表示将在私募基金管理人和基金公示信息中公示是否建立回访确认制度，鼓励和引导募集机构实施回访制度；回访制度的正式实施时间将由协会根据办法的相关实施效果等因素另行通知。募集机构可适时建立回访确认的成文制度。

  
  

  上述第一至第十项为针对一般投资者的基金募集程序，对于专业投资机构及符合条件的合格投资者，《办法》允许豁免部分程序，体现分类管理、适度管理原则。其中，对于专业投资机构，可不适用投资冷静期及回访机制；对于符合条件的合格投资者，如社会保障基金、依法设立并在协会备案的私募基金产品等，可不适用特定对象确定、投资者适当性匹配、风险揭示、合格投资者确认程序以及投资冷静期及回访机制。但《办法》并未规定“专业投资机构”的认定标准，有待进一步明确。